華東生鐵與廢鋼現(xiàn)年內(nèi)最大倒掛，原因何在？

2019年11月7日沙鋼廢鋼價格上調(diào)80元/噸，調(diào)整后重一含稅價格為2860元/噸，重二2820元/噸，重三2780元/噸，高爐廢鋼一2910元/噸，純凈廢鋼二2890元/噸，爐一2870元/噸，爐二2820元/噸等，并帶動周邊鋼廠上調(diào)廢鋼采購價格。與此同時，7日華東煉鋼生鐵的現(xiàn)款含稅價為2800元/噸，華東煉鋼生鐵價格比廢鋼低70元/噸，年底第二次出現(xiàn)倒掛，且倒掛幅度最大。

縱觀近三年來華東生鐵與廢鋼價差的情況，呈現(xiàn)出逐年縮小的態(tài)勢，2017年華東廢鋼均價為1906.06元/噸，華東生鐵均價為2648.96元/噸，生鐵與廢鋼平均價差為742.89元/噸；2018年華東廢鋼均價為2564.05元/噸，華東生鐵均價為3058.41元/噸，生鐵與廢鋼平均價差為494.37元/噸；截止11月8日，2019年華東廢鋼均價為2765.12元/噸，華東生鐵均價為2907.65元/噸，生鐵與廢鋼平均價差為142.54元/噸。

值得一提的2019年生鐵與廢鋼價格出現(xiàn)二次倒掛，分別是10月9日，生鐵比廢鋼價格低30元/噸；11月7日，生鐵比廢鋼價格低70元/噸。

圖表1：生鐵與廢鋼價格走勢（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

從廢鋼的經(jīng)濟(jì)使用效益來看，廢鋼作為一種載能資源，應(yīng)用廢鋼煉鋼可以大幅度降低生產(chǎn)鋼鐵的生產(chǎn)綜合能耗，也可以大量減少“三廢”產(chǎn)生，降低碳排放，同時，廢鋼更是一種無限循環(huán)使用的再生資源。對于短流程而言，由于電弧爐可以100%分解廢鋼，所以短流程鋼廠的原料大部分是廢鋼。

對于長流程而言，使用廢鋼原因有三：

一是降低溫度，通過加入廢鋼控制轉(zhuǎn)爐溫度；

二是擴(kuò)大產(chǎn)能，某些鋼廠的煉鋼能力大于煉鐵能力，通過消耗大量廢鋼來提高產(chǎn)能；

三是降低煉鋼成本，通常廢鋼的成本要低于鐵水成本，多吃廢鋼可以降低煉鋼成本。

一般情況下，廢鋼的成本要低于鐵水成本，鋼廠才會考慮大量吃廢鋼降低煉鋼成本，換而言之，廢鋼的價格應(yīng)該低于鐵水的價格才具備經(jīng)濟(jì)效益。

那么，如今華東地區(qū)煉鋼生鐵與廢鋼價差出現(xiàn)倒掛，其原因是什么呢？針對這個問題，筆者同大家一起探討一下，從以下二個方面展開：

一、廢鋼資源略緊，鋼廠庫存偏低。

2019年全國鋼廠積極使用廢鋼，產(chǎn)量創(chuàng)新高，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年1-9月，全國累計生鐵6.12億噸，粗鋼7.48億噸，材9.09億噸，累計同比分別增長6.3%、8.4%、10.6%。與此同時，中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2019年全國汽車產(chǎn)銷繼續(xù)下降，1-9月，產(chǎn)銷量分別為1815萬輛和1837萬輛，同比下降11.4%和10.3%，可見，汽車產(chǎn)量下降，廢鋼產(chǎn)出不及預(yù)期。

另悉，2019年電弧爐廠計劃全年新增投產(chǎn)2101萬噸，其中已投產(chǎn)642萬噸，未投產(chǎn)1459萬噸。綜上所述，2019年廢鋼市場需求大于供給，資源表現(xiàn)出略緊的格局。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截止11月7日，我的鋼鐵61家鋼廠廢鋼庫存總量261.95萬噸，周環(huán)比增6.39萬噸，增幅2.5%，年同比降35.7萬噸，降幅12.0%，與2018年均值降44.03萬噸，降幅14.4%，由此可見，當(dāng)前庫存處于較低水平，對廢鋼價格有一定的支撐。

圖表2：61家鋼廠廢鋼庫存走勢（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

面對廢鋼資源略緊、鋼廠庫存偏低的情況，鋼廠唯有上調(diào)廢鋼采購價格，增加自身競爭力吸引到貨。

二、鐵礦(595, 2.00, 0.34%)石、焦炭(1705, -12.50, -0.73%)價格偏弱運行，領(lǐng)跌廢鋼價格。

隨著華東地區(qū)天氣預(yù)警限產(chǎn)解除，近期焦企陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，山西、河北等地仍有天氣預(yù)警導(dǎo)致的短期限產(chǎn)狀況。庫存方面，焦企庫存繼續(xù)累積，銷售壓力仍未緩解，焦炭第二輪下調(diào)落地后，鋼廠采購積極性未明顯提升，焦炭下行壓力仍在。整體來看，焦炭供應(yīng)端開工小幅回升，需求端高爐開工下滑，供需上給予焦炭支撐依舊較弱，第二輪50元/噸下調(diào)后，焦炭下行壓力仍在，預(yù)計短期內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場仍有承壓走弱可能性。

至于鐵礦石，亦如此，鋼廠采購量下降，市場成交較差，商家出貨意愿較強(qiáng)，議價空間加大，預(yù)計短期內(nèi)鐵礦石市場震蕩偏弱運行。相對于鐵礦石、焦炭承壓下行的走勢，廢鋼價格則顯得相當(dāng)堅挺，滯后于鐵礦石與焦炭，即鐵礦石、焦炭領(lǐng)跌廢鋼價格。

對于當(dāng)前華東地區(qū)煉鋼生鐵與廢鋼價差出現(xiàn)倒掛的局面，筆者認(rèn)為不可持續(xù)，更多的則是曇花一現(xiàn)，因為當(dāng)廢鋼不再具有經(jīng)濟(jì)效益的時候，廢鋼使用量定會下降，勢必抑制廢鋼價格的表現(xiàn)。