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銅價將延續(xù)整理態(tài)勢 看現(xiàn)貨需求

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發(fā)表時間:2014-03-25 10:02

1、經(jīng)濟環(huán)境概述:美國經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇,經(jīng)濟增長達危機前水平,庫存增加貢獻較大。歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇脆弱,歐洲債務(wù)問題關(guān)注度下降。中國制造業(yè)復(fù)蘇受阻,固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落,出口波動加劇,經(jīng)濟下行壓力進一步加大,部分城市房地產(chǎn)市場出現(xiàn)較大幅度回調(diào)。

2、各國政策取向:3月19日美聯(lián)儲再次縮減資產(chǎn)數(shù)量100億美元至550億美元,QE進入下半場。歐洲財政政策緊縮,貨幣政策偏松,歐洲央行維持低利率。市場預(yù)期中國經(jīng)濟增速7.5%是下限,7%是底線,3月19日國務(wù)院常務(wù)會議指出要穩(wěn)定經(jīng)濟運行。

3、銅價運行主要動因與制約:長周期下行主要因中國經(jīng)濟潛在增速回落,銅供需格局寬松,庫存居高難下。前期銅下跌的主要原因是融資銅流出,下游需求回落,中國房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)回調(diào)跡象,投資者情緒普遍悲觀或謹慎。制約反彈高度的主要是長周期因素。中國經(jīng)濟未失速,且金融系統(tǒng)情況尚可,QE縮減步伐以及中國經(jīng)濟運行的預(yù)期促使銅價波動。

4、其他指標驗證:美元指數(shù)反彈后回落。黃金白銀大幅回落,或許與克里米亞事件平安過渡有關(guān),此外美聯(lián)儲加息提前的預(yù)期也有重大影響。中國固定資產(chǎn)投資力度繼續(xù)回落,速度加快。中國股市在2000點整理后繼續(xù)反彈,房地產(chǎn)與金融板塊波動較大,創(chuàng)業(yè)板波動加劇。

5、現(xiàn)貨價格:3月24日,上海電解銅現(xiàn)貨報升水50元/噸至升水130元/噸,平水銅成交價格45270元/噸-45370元/噸,升水銅成交價格45330元/噸-45450元/噸。滬期銅反彈乏力,持貨商繼續(xù)換現(xiàn),市場繼上周五有入市收貨,尤其是平水銅受到青睞,價格被推升,今日報價繼續(xù)表現(xiàn)貨少價挺,下游逢低少量接貨,市場交投仍以投機貿(mào)易商為主力。

6、近期重要經(jīng)濟數(shù)據(jù):今日,美國1月S&P/CS20座大城市房價指數(shù)年率,2月新屋銷售與3月咨商會消費者信心指數(shù)。

7、重要行業(yè)新聞:中國海關(guān)總署上周五公布的數(shù)據(jù)顯示,中國2月精煉銅進口量為279,293噸,較上年同期增加29.9%。

小結(jié):

美國3月Markit制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為55.5,預(yù)期56.5。中國3月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)從2月份的48.5下降至48.1,低于市場預(yù)期的48.7。中國公布的利空經(jīng)濟數(shù)據(jù)使市場猜測中國政府可能會出臺更多刺激經(jīng)濟增長措施。舊金山聯(lián)儲威廉姆斯表示,美聯(lián)儲沒有暗示更早升息。"相當長的時間"用意就在于含糊;經(jīng)濟僅"略有改善";2016年利率審議調(diào)整僅出于增長原因考慮;美聯(lián)儲考量未發(fā)生本質(zhì)性改變;未來一段時間利率將保持在低水平。促使銅價下行的因素影響在趨弱。銅價仍將繼續(xù)整理數(shù)日,策略上,日內(nèi)交易為主。


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