工業(yè)生產(chǎn)資料行情12月第一周預(yù)測

宏觀情況

美國經(jīng)濟(jì)：

得益于消費(fèi)支出及庫存投資的上修，美國三季度實(shí)際GDP年化季率增長3.9%，大幅好于初值。在過去兩個季度美國GDP平均增速達(dá)4.2%，創(chuàng)2003年以來最強(qiáng)勁的6個月平均增速。四季度美國延續(xù)了穩(wěn)步復(fù)蘇的態(tài)勢，房地產(chǎn)市場回暖，通脹溫和，就業(yè)市場繼續(xù)改善。本周公布的數(shù)據(jù)較為中性。房地產(chǎn)方面，美國10月新屋銷售總數(shù)年化45.8萬戶，加上成屋銷售量，房屋總銷售量再創(chuàng)新高，逼近去年七八月創(chuàng)下的高點(diǎn)；10月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比下降1.1%，同比增長2.2%，雖不及預(yù)期，但連續(xù)兩個月實(shí)現(xiàn)同比正增長；9月S&P/CS20座大城市房價指數(shù)同比上升4.9%，創(chuàng)2012年10月以來最小升幅，房價增速放緩有利于提振需求。需求方面，受防務(wù)開支激增的提振，10月耐用品訂單環(huán)比上升0.4%，大幅好于預(yù)期的下降0.6%；10月個人支出環(huán)比增長0.2%，9月由下降0.2%上修為持平，個人收入環(huán)比增長0.2%，增幅與9月持平。消費(fèi)者信心方面，11月咨商會消費(fèi)者信心指數(shù)下降至88.7點(diǎn)，創(chuàng)6月份以來新低，但密歇根消費(fèi)者信心終值則創(chuàng)下2007年7月來的新高，雖然相互矛盾的數(shù)據(jù)并不能得出明確的結(jié)論，但至少表明消費(fèi)者對經(jīng)濟(jì)前景并未過分悲觀。就業(yè)方面，11月22日當(dāng)周季調(diào)后初請失業(yè)金人數(shù)增加2.1萬人至31.3萬人，為9月初以來首次超過30萬人，但目前仍處低位，就業(yè)穩(wěn)步增長態(tài)勢不改。24日感恩節(jié)，美國市場休市，數(shù)據(jù)均集中在周一至周三公布，無重要會議和講話，美元指數(shù)延續(xù)了震蕩態(tài)勢。

歐洲經(jīng)濟(jì)：

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)依舊停滯不前，近期未出現(xiàn)改善跡象。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)11月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)超預(yù)期升至100.8，為7月份以來最高水平，但11月消費(fèi)者信心指數(shù)終值保持在-11.6的低位，顯示歐洲央行寬松政策逐漸提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但消費(fèi)者對經(jīng)濟(jì)前景并不樂觀。同時，歐元區(qū)11月CPI同比放緩至0.3%，創(chuàng)五年來新低，10月失業(yè)率維持11.5%不變，依然處于高位，令歐洲央行承壓。作為歐元區(qū)第一經(jīng)濟(jì)大國，德國三季度季調(diào)后GDP終值環(huán)比增長0.1%，與預(yù)期和初值一致，二季度季調(diào)后GDP季率確認(rèn)為萎縮0.1%，經(jīng)濟(jì)在四季度未有起色。11月德國IFO商業(yè)景氣指數(shù)及12月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)有所反彈，但11月調(diào)和CPI初值同比上升0.5%，創(chuàng)2010年2月以來最低水平，不及預(yù)期和前值，失業(yè)率保持不變。德國經(jīng)濟(jì)的弱勢表現(xiàn)，暗示歐元區(qū)四季度經(jīng)濟(jì)前景不太樂觀。繼歐洲央行推出購債計劃的寬松措施后，本周歐盟公布了一個規(guī)模達(dá)3150億歐元的投資計劃，希望以此刺激經(jīng)濟(jì)增長。以目前的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)看，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革、債務(wù)削減及就業(yè)情況改善均有很長的一段路要走。

中國經(jīng)濟(jì)：

國家統(tǒng)計局27日公布數(shù)據(jù)顯示，1-10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長6.7%，增速比1-9月份回落1.2個百分點(diǎn)；主營活動利潤同比增長6%，增速比1-9月份回落1.5個百分點(diǎn)。統(tǒng)計局稱，10月份工業(yè)利潤下降的主要原因有三點(diǎn)：產(chǎn)品銷售增長緩慢；成本上升快于銷售增長；價格走低擠壓盈利空間。一方面是成本的快速上升，統(tǒng)計數(shù)據(jù)稱每百元主營業(yè)務(wù)收入中僅成本就高達(dá)85.86元；另一方面，產(chǎn)品出廠價格持續(xù)走低，迄今PPI已連續(xù)32個月負(fù)增長。具體數(shù)據(jù)來看，上游行業(yè)利潤下滑明顯。10月份，煤炭、石油天然氣開采、黑色金屬礦、石油加工、建材、鋼鐵等傳統(tǒng)上游能源和原材料行業(yè)利潤下降明顯，1-10月，煤炭開采和洗選業(yè)利潤同比下降45.2%，石油和天然氣開采業(yè)下降11.5%，石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)下降11.2%；食品、紡織服裝、文體娛樂用品、化工、醫(yī)藥、汽車等滿足生活消費(fèi)或轉(zhuǎn)型升級的行業(yè)利潤則保持了較快的增長，汽車制造業(yè)增長19.6%，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)增長16.7%，計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增長23.7%?？傮w來看，國家一系列調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型、提質(zhì)增效政策正在逐步發(fā)揮作用，但利潤增速回落制約了企業(yè)擴(kuò)張的動力，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。從資金面來看，本周二（11月25日）央行公開市場進(jìn)行50億14天期正回購和600億國庫定存操作,當(dāng)周公開市場有400億正回購和600億國庫定存到期，因此本周公開市場資金凈投放350億。下周（12月1日-12月5日），公開市場有300億正回購到期。

行情播報

1、銅

  上周銅價弱勢下行，受累原油價格下跌。全球顯性銅庫存保持穩(wěn)定，下游逢低買興增加，現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)。中國央行降息并未明顯有效刺激多頭積極性，料下周價格或?qū)⒗^續(xù)探低，但跌幅不足。倫銅6400-6600美元，電解銅4.63-4.78萬；

  廢銅方面，本周跌幅較大，佛山光亮線從44000元/噸跌至43500元/噸。實(shí)際成交可能更低，有的廠家收購價低至43000元左右，目前精廢價差又縮小，后期廢銅抗跌性不強(qiáng)。光亮線下周料運(yùn)行區(qū)間4.30-4.40萬/噸。

  華東廢銅市場貨源依舊不多，成交清淡。廢銅采購商大多還是持謹(jǐn)慎的態(tài)度，積極性銳減。據(jù)了解，廢銅需求依舊疲軟，總體看來華東廢銅市場供需兩端較弱，交易清淡，以及壓貨款現(xiàn)象嚴(yán)重。因此，用銅廠家及貿(mào)易商大都不敢囤貨，按需采購為主。對后期廢銅價格也大都是觀望、看跌居多。預(yù)計廢銅市場近期有進(jìn)一步下跌可能。

2、鋁

上周美元指數(shù)上漲倫鋁下跌，帶動滬期鋁震蕩下行，部分地區(qū)廢鋁價格跟跌50-100元/噸。鋁市疲弱難改，鋁價持續(xù)低迷，貿(mào)易商反映利潤空間進(jìn)一步被壓縮，盡量壓低收貨價格，尋找高價出貨廠；周五廢鋁回調(diào)，下游廠家采購量雖略有增多，但多數(shù)持貨商表現(xiàn)惜售，市場整體成交仍有限。從目前的趨勢來看，國內(nèi)鋁價上漲無力，但整體處于低位，下跌空間亦比較有限，預(yù)計其后續(xù)走勢仍將以弱勢震蕩為主，廢鋁價維持弱穩(wěn)。

3、螺紋鋼

現(xiàn)貨市場：近期鋼廠成本下移、加速生產(chǎn)，北材南運(yùn)，冬季需求趨弱，短期市場承壓弱平衡波動，12月中旬左右供需或改變。鋼鐵產(chǎn)業(yè)倒逼過剩產(chǎn)能退出的市場環(huán)境初步形成

廢料市場：上周廢鋼市場依舊承壓調(diào)整，成交量續(xù)降。預(yù)計本周廢鋼市場依舊低迷。

4、貴金屬

上周末中國央行意外宣布降息，利好金屬全線大漲，現(xiàn)貨黃金沖破1200美元阻力位，不過降息利好有限，現(xiàn)貨黃金上漲在1208美元遇到阻力，況且隨著油價持續(xù)大幅下挫，金價目前下跌則朝向1180美元而去了。目前黃金技術(shù)面下方暫看1170美元附近，整體上繼續(xù)高位減持為主。

本周中國制造業(yè)數(shù)據(jù)的好壞或引發(fā)市場對中國降準(zhǔn)的進(jìn)一步猜測，若數(shù)據(jù)較好或暫時不開啟降準(zhǔn)，對黃金價格不利。黃金價格將維持前期弱勢回調(diào)的格局。另外，市場還將關(guān)注美國非農(nóng)就業(yè)報告，若本周報告顯示繼續(xù)支持美國加息，黃金價格將再度大幅承壓。

5、鎳（不銹鋼）

上周外盤盤整偏弱，金川公司周內(nèi)敏銳跟隨外盤調(diào)整出廠價，較上周累計上調(diào)100元/噸。國內(nèi)鎳板價格較上周五累計上漲100-200元/噸。下周倫鎳走勢或有向下探視過程，看周后能否反彈回升，暫難確定，或先弱后強(qiáng)。周內(nèi)交投區(qū)間或在1.58-1.68萬之間。預(yù)計本周鎳或先弱后強(qiáng)。上周江浙滬地區(qū)廢不銹鋼市場價格小幅下跌，成交較為清淡，整體需求難以改善，預(yù)計短期價格仍有走低空間。

上周戴南304一級料，較47周持平；現(xiàn)成交價仍持續(xù)9700-9800最高元/噸，304刨花在8700-8800不等最高元/噸，臨沂304一級料在9300-9500元/噸。據(jù)筆者了解，當(dāng)前廢不銹鋼市場價格堅挺，買賣雙方議價顯僵持，整體持穩(wěn)。

6、塑料

上周市場價格延續(xù)跌勢，線性期貨低開打擊心態(tài)，中油和石化部分公司下調(diào)出廠價，業(yè)者悲觀情緒濃厚，對后市看空加重，商家隨行讓利出貨，部分貨源倒掛尋求成交，下游廠家需求不振，繼續(xù)對市場成交形成制約。各地市場行情參考：天津市場報價繼續(xù)下滑。神華7042無稅9590元/噸，常州市場弱勢整理，蘭州2426H報11200元/噸，廣州市場報價走低，廣7042報10350元/噸。由于上周原油持續(xù)下跌，預(yù)計本周市場繼續(xù)陰跌，再生市場行情穩(wěn)中偏弱。

7、棉花

行情方面：上周五鄭棉1505合約振蕩運(yùn)行，開盤于12790元/噸，收盤于12800元/噸，同一天北疆手采棉3128級站臺報價至13600-13800元/噸。政策方面：自治區(qū)棉花目標(biāo)價格改革補(bǔ)貼預(yù)撥資金下達(dá)到阿克蘇，資金總額為9.54億元。阿克蘇棉農(nóng)本月底將陸續(xù)拿上每畝191元的補(bǔ)貼。發(fā)改委相關(guān)政策對棉價形成支撐，近期新疆棉外運(yùn)受阻，對鄭棉形成提振作用。預(yù)計國內(nèi)棉價大幅下跌難現(xiàn)，不過本周市場悲觀氛圍依舊濃郁。

8、橡膠

美國商務(wù)部上周一認(rèn)定，從中國進(jìn)口的輪胎享受不公平的政府補(bǔ)貼，因此即將對中國進(jìn)口輪胎征收反補(bǔ)貼關(guān)稅；海膠集團(tuán)11月24日晚間發(fā)布公告表示，公司為響應(yīng)國家“走出去”戰(zhàn)略號召，積極布局、推進(jìn)國際化戰(zhàn)略，參與了泰國橡膠種植園組織(REO)天然橡膠采購項(xiàng)目，并由公司全資子公司海膠集團(tuán)(新加坡)發(fā)展有限公司與泰國橡膠種植園組織(REO)簽訂了20.8萬噸天然橡膠采購合同，按照市場公允價格結(jié)算。雖然支持走出去戰(zhàn)略，但對橡膠市場的提振作用有限，預(yù)計本周橡膠市場依然處于下行通道。

9、紙

上周廢紙各品種報價基本維穩(wěn)，成交平穩(wěn)。預(yù)計本周：廢紙價格將無調(diào)整。華東地區(qū)工廠切邊將維持在970~1050。

上周江蘇理文紙業(yè)小幅上調(diào)國廢黃板統(tǒng)貨收購價格，對長三角地區(qū)國廢價格影響不大。