預(yù)計(jì)2021年國內(nèi)PVC投產(chǎn)較少

PVC屬于高耗能產(chǎn)業(yè)，國內(nèi)分為沿海的乙烯法裝置和內(nèi)地的電石法裝置。PVC投產(chǎn)高峰在2013—2014年，產(chǎn)能增速較高，導(dǎo)致2014—2015年產(chǎn)能過剩，行業(yè)虧損，整體開工率降到60%。當(dāng)前，PVC產(chǎn)能從過剩周期走向景氣周期，上游開工率位于歷史高位的90%附近。

預(yù)計(jì)2021年國內(nèi)PVC投產(chǎn)較少，年度供應(yīng)增速只有5%左右，供應(yīng)緊張難以緩解。因?yàn)榇汗?jié)期間需求停滯，目前PVC出現(xiàn)季節(jié)性累庫，庫存水平同比處于中性。預(yù)計(jì)在上半年需求恢復(fù)去庫存后，下半年PVC庫存將長期維持低位。

從2021年起內(nèi)蒙古不再審批焦炭(蘭炭)、電石、聚氯乙烯(PVC)等新增產(chǎn)能項(xiàng)目，確有必要建設(shè)的，須在區(qū)內(nèi)實(shí)施產(chǎn)能和能耗減量置換。我們預(yù)計(jì)除了已經(jīng)規(guī)劃審批的產(chǎn)能，不會再有新的電石法PVC產(chǎn)能投產(chǎn)。

另一方面，從2015年開始海外PVC產(chǎn)能增速下降，平均增速只有2%不到，2020年外盤進(jìn)入供應(yīng)緊平衡局面。疊加2020年四季度美國颶風(fēng)和2021年1月的寒潮影響，海外PVC價(jià)格升至歷史高位。相對海外的PVC價(jià)格，國內(nèi)PVC相對低估，出口利潤為1500元/噸。國內(nèi)企業(yè)從2020年11月開始接收大量的出口訂單，PVC從一個(gè)需要進(jìn)口的品種，轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)凈出口品種。預(yù)計(jì)2021年一季度還有訂單出口，這加劇了國內(nèi)PVC供應(yīng)緊張局面。

在此情形下，PVC價(jià)格易漲難跌。當(dāng)下的主要矛盾為高價(jià)PVC與下游利潤之間的矛盾。下游制品普遍提價(jià)較慢，若高價(jià)PVC不能順利傳導(dǎo)至下游，則勢必會影響下游的開工和訂單。倘若下游制品能正常提價(jià)，則PVC價(jià)格或繼續(xù)維持上漲趨勢。