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電解鋁去庫(kù)存加速,鋁價(jià)具備較強(qiáng)抗跌屬性

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發(fā)表時(shí)間:2018-09-17 11:12

本周電解市場(chǎng)回顧


  圖1:本周鋁價(jià)走勢(shì)情況

  宏觀面:美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽已向中方團(tuán)隊(duì)發(fā)出邀請(qǐng),希望中方派出部級(jí)代表團(tuán)在美國(guó)政府對(duì)華加征新一輪關(guān)稅前與美方進(jìn)行貿(mào)易談判,地點(diǎn)將在北京或者華盛頓,時(shí)間是“未來(lái)幾周”。

  基本面:1、市場(chǎng)傳言俄鋁制裁或?qū)⑷∠?、美鋁繼續(xù)罷工;3、海德魯將逐步復(fù)產(chǎn);4、根據(jù)生態(tài)環(huán)境部會(huì)簽稿,京津冀及周邊鋼鐵、
有色 、建材等行業(yè)不再規(guī)定采暖季限產(chǎn)比例,但各地仍需實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn),且有產(chǎn)能壓減指標(biāo),采暖季減產(chǎn)的力度將較此前減小預(yù)期。

  市場(chǎng)多空博弈劇烈,本周鋁價(jià)走高未果,重回震蕩行情,滬鋁主力運(yùn)行區(qū)間14475-14850元/噸之間,
現(xiàn)貨持貨商挺價(jià)意愿較為強(qiáng)烈,周五現(xiàn)貨已經(jīng)由貼水轉(zhuǎn)為平水狀態(tài);短期料鋁價(jià)在成本支撐下下跌空間有限,區(qū)間震蕩行情對(duì)待,滬鋁關(guān)注1.43-1.48萬(wàn)區(qū)間。

  8月以來(lái),
電解鋁去庫(kù)存加速、鋁出口增加等均使得國(guó)內(nèi)鋁基本面得到一定改善,具體情況如下:

  一、電解鋁庫(kù)存再降3.8萬(wàn)噸,去庫(kù)存加速


  圖2:7月以來(lái)8地鋁錠庫(kù)存情況(單位:萬(wàn)噸)

  市場(chǎng)供貨量維持低位,本周電解鋁庫(kù)存下滑加速,南海和杭州地區(qū)下降最明顯,截至9月13日,電解鋁庫(kù)存情況,上海37.4萬(wàn)噸,無(wú)71萬(wàn)噸,杭州9.6萬(wàn)噸,鞏義16.2萬(wàn)噸,南海22.1萬(wàn)噸,天津6.1萬(wàn)噸,重慶2.7萬(wàn)噸,臨沂2.5萬(wàn)噸,消費(fèi)地鋁錠庫(kù)存合計(jì)167.6萬(wàn)噸,環(huán)比9月6日減少3.8萬(wàn)噸。

  目前雖處在傳統(tǒng)消費(fèi)旺季,但市場(chǎng)需求暫未有顯著改善,訂單增加不明顯,本周電解鋁庫(kù)存下滑主要還是來(lái)自
供應(yīng)端的減少,需求端貢獻(xiàn)有限。

  二、中國(guó)未鍛造的鋁及鋁材出口
數(shù)據(jù)強(qiáng)勁


  圖3:2017-2018年8月未鍛造的鋁及鋁材出口情況(單位:萬(wàn)噸)

  海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2018年8月中國(guó)未鍛造的鋁及相關(guān)鋁材產(chǎn)品出口量增至51.7萬(wàn)噸,1-8月總計(jì)出口量達(dá)到375萬(wàn)噸,相比去年同期猛增15%。其中6-8月,中國(guó)鋁出口量超過(guò)150萬(wàn)噸,創(chuàng)以連續(xù)三個(gè)月為長(zhǎng)度的出口量新高。近三個(gè)月出口激增的主要原來(lái)來(lái)自國(guó)外鋁供應(yīng)減少所致,1、俄鋁被制裁;2、巴西的Alunorte氧化鋁精煉廠產(chǎn)能削減一半;3、美鋁罷工事件。

  中國(guó)出口量激增,在一定程度上緩解了國(guó)內(nèi)鋁過(guò)剩的情況,利于國(guó)內(nèi)
價(jià)格走勢(shì)。

  三、汽車用鋁微降,9月有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)


  圖4:2017-2018年8月汽車產(chǎn)量和用鋁量對(duì)比

  數(shù)據(jù)顯示,2018年8月,汽車生產(chǎn)199.99萬(wàn)輛,環(huán)比下降2.10%,同比下降4.38%;汽車用鋁方面,8月汽車用鋁在25.5萬(wàn)噸,環(huán)比上個(gè)月下滑約0.5萬(wàn)噸。

  雖然8月汽車產(chǎn)量出現(xiàn)小幅下滑,但銷量卻呈較快增長(zhǎng),庫(kù)存狀況有所改善,9月傳統(tǒng)旺季,汽車產(chǎn)量有望重回高位,帶動(dòng)鋁消費(fèi),除此之外,Ducker Worldwide研究報(bào)告顯示未來(lái)10年汽車鋁
含量將增長(zhǎng)30%,預(yù)測(cè)到2025年歐洲汽車鋁含量將達(dá)到200千克/輛。


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