貿(mào)易戰(zhàn)陰云未散，引發(fā)鋁價(jià)走跌，截止3月底，主力最低下探至13600附近，雖中美兩國(guó)開(kāi)始貿(mào)易談判，市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的憂慮有所緩和，以及國(guó)務(wù)院再添市場(chǎng)蜜果，發(fā)放減稅大禮包和整治自備廠不規(guī)范行為，在市場(chǎng)預(yù)期鋁價(jià)就要反彈的時(shí)候，貿(mào)易戰(zhàn)再生事端，“鋁價(jià)該如何演繹呢？”是眾多商家的心聲。
1、庫(kù)存增速放緩
截止3月29日，上海鋁錠庫(kù)存44.3萬(wàn)噸，無(wú)錫90.2萬(wàn)噸，南海42.4萬(wàn)噸，杭州16.2萬(wàn)噸，鞏義19.7萬(wàn)噸，天津5.5萬(wàn)噸，重慶2.2萬(wàn)噸，臨沂3.8萬(wàn)噸，8地合計(jì)庫(kù)存224.3萬(wàn)噸，較上周減少4.1萬(wàn)噸。從庫(kù)存情況來(lái)看，增速放緩，或支撐鋁價(jià)，但減緩幅度不大，相比220萬(wàn)噸的總庫(kù)存，仍對(duì)鋁價(jià)形成一定制約。
2、減稅降低企業(yè)成本
國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議表示，從2018年5月1日起，將制造業(yè)等行業(yè)增值稅稅率從17%降至16%，將交通運(yùn)輸、建筑、基礎(chǔ)電信服務(wù)等行業(yè)及農(nóng)產(chǎn)品等貨物的增值稅稅率從11%降至10%，預(yù)計(jì)全年可減稅2400億元。富寶分析師認(rèn)為，減稅對(duì)制造業(yè)是利好的，或減少企業(yè)成本，提升企業(yè)利潤(rùn)水平，也會(huì)刺激需求增加。但減稅力度偏小，或?qū)?duì)金屬價(jià)格有輕微提振作用。
3、整治自備廠不規(guī)范行為
3月22日，國(guó)家發(fā)改委對(duì)《燃煤自備電廠規(guī)范建設(shè)和運(yùn)行專項(xiàng)治理方案（征求意見(jiàn)稿）》征求意見(jiàn)（文末附原文件），其中重點(diǎn)工作任務(wù)涉及八大項(xiàng)24個(gè)小項(xiàng)，主要控制新建自備電廠、落實(shí)交叉補(bǔ)貼和落后產(chǎn)能等淘汰工作，對(duì)于未批先建一律停建停運(yùn)。
目前電解鋁企業(yè)自備電廠配備率高達(dá)60%以上，特別是2015年開(kāi)始新建的電解鋁企業(yè)基本都有自備電廠。而電力成本占電解鋁生產(chǎn)成本比重較高，約為其生產(chǎn)成本的一半以上。按山東省最新大工業(yè)用電價(jià)格0.5764元/度（220V）計(jì)算，如采用自備電廠發(fā)電，度電成本可降低40%左右。整治自備廠不規(guī)范行為從行業(yè)來(lái)看，可以淘汰產(chǎn)能，但周期性較長(zhǎng)，因此短期影響有限。
4、成本支撐
粗略預(yù)計(jì)，西部每噸電解鋁成本約在13300-13400元/噸左右；截止今日，華東現(xiàn)貨鋁均價(jià)13620，現(xiàn)貨價(jià)格約接近成本價(jià)，加之運(yùn)費(fèi)，現(xiàn)貨鋁價(jià)利潤(rùn)有限，受成本支撐，料鋁價(jià)下跌空間有限。
綜合上訴，成本支撐，以及國(guó)家不斷出臺(tái)利好政策，限制鋁價(jià)下跌空間，但中美貿(mào)易戰(zhàn)陰云未散，繼美國(guó)對(duì)全球進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品征稅后，近日歐盟、日本等國(guó)也相繼對(duì)有關(guān)產(chǎn)品采取貿(mào)易救濟(jì)措施或者開(kāi)展調(diào)查，全球貿(mào)易糾紛正持續(xù)發(fā)酵，金屬走勢(shì)不明；在貿(mào)易戰(zhàn)不生事端的前提下，我依然看漲鋁價(jià)走勢(shì)，短期繼續(xù)關(guān)注中美貿(mào)易戰(zhàn)政策。
