美國新一輪金融危機信號響起

　　在過去的九年里，盡管收益和工資收入增長疲弱，投資者把股市越推越高。從表面上來看，這對股票持有者是一個好消息。但也推動股票的估值，到了血崩的高度。如果美國2017年經歷經濟危機，預期股票一定會“血流成河”。

　　2007年美國爆發(fā)了次貸危機，翌年惡性發(fā)展為全球性空前嚴重的金融危機，被世人比擬為“金融海嘯”。在全球化的大格局中，不管是同屬發(fā)達國家的歐盟，還是英國或是日本，抑或是經濟尚未開放的非洲，以及坐享“石油美元”的中東，又或者新興崛起的“金磚四國”，都蒙受了慘重的打擊。

　　轉眼間，這輪百年不遇的金融危機，已經過去將近十年了?？v觀當下世界經濟的發(fā)展狀況，可以說是虛擬經濟惡性膨脹，虛擬經濟嚴重脫離實體經濟的弊病，在這十年里并沒有多大的改觀。這不僅是全球經濟內在失衡的總根源，也是全球金融危機頻繁爆發(fā)的總根源，更是全球真實經濟增速持續(xù)放緩的總根源，而且是收入差距和貧富懸殊日益惡化的總根源！

　　其實，美國根本沒有從金融危機中走出來，那些所謂經濟復蘇都只是假象而已。

　　首先，當人們看見熟悉的雜貨店、干洗店和水果蔬菜鋪關門了，或者服裝店和其他零售商，如百貨公司停業(yè)了，像是美國老牌百貨公司Macy's在2017年1月5日宣布，本年度將關閉68家門店，并將降低管理層和其它非工資成本，將減少10,100名員工。

　　據美國國家通貨膨脹協會的統(tǒng)計數字顯示，美國零售業(yè)（不含汽車）10月的銷售增長年同比僅0.54%，而1998—2015年的同比增長率為4.25%，比2001年網絡泡沫崩潰的底部更糟糕?，F在美國零售業(yè)是NIA的“衰退預警區(qū)”。

　　其次，美國中產階層的年收入還不如10年前，而且周圍的越來越多親友和之前的同事被“炒魷魚”，失去了他們的工作，他或她的房子變成出租房，每隔幾個月換一次新租戶，說明工作前景堪憂。事實上，美國所謂的失業(yè)率4.6%只是一種刻意的誤讀而已。

　　根據美國勞工部統(tǒng)計局的數據，過去多年來，失業(yè)率有所改善，從2010年初的10%左右，到2017年1月的4.8%，坦率地說，將失業(yè)率減半至4.8%，是難以置信的。不幸的是，這是不真實的。比如，美國勞工局2016年11月的報告稱，共新增178,000個工作崗位，這看上去很神奇。

　　但是，失業(yè)率的計算卻不包含那些找不到工作，以及停止尋找工作的失業(yè)人員。在11月新增的178,000個職位中，只有9,000個被視為全職工（定義為每周工作35小時或更多），其余的大部分是低薪兼職工。

　　因此，美國的失業(yè)率數據可能很低，但是并非因為經濟強勁創(chuàng)造了安全、高薪的技術工作，而是因為工資增長下降，對低薪、兼職工作的需求上升所致。所謂的經濟復蘇和強勁的就業(yè)增長，其實壓根兒還遠沒有開始。

　　此外，令人擔憂的美國經濟崩潰的第三個信號，是通貨膨脹。2017年1月18日，美國勞工局的統(tǒng)計數據顯示，經季節(jié)性調整后，2016年11月所有城市消費者的消費物價指數上升0.2%，12月上升了0.3%。而12月所有食品和能源指數上漲0.2%，與11月份相同，總體價格上漲了1.7%。

　　然而，在新贈就業(yè)機會和工資增長乏力的背景下，1.7%的通貨膨脹似乎微乎其微。但是，這1.7%并不是真正的通貨膨脹率，要了解美國人真正的日常支出，最好考慮使用Chapwood Index來衡量。

　　Chapwood指數是一個另類的非政府衡量指標，考察了美國50個最大的城市購買的500個項目，包括保險、燃氣、咖啡、干洗、電影票……等未經調整的成本支出和價格波動，并追蹤生活費用的變化，可以看出美國人在同一產品上的付款。例如在紐約、洛杉磯、芝加哥、費城、圣地亞哥、圣荷西、舊金山、西雅圖、波士頓和底特律，五年的平均通貨膨脹超過10%。

　　即使是通脹率最低的城市—科羅拉多斯普林斯，五年的平均通脹率也在7.5%左右。這些城市的生活成本明顯高于官方公布的數據。無論生活在美國的哪個城市，通貨膨脹嚴重超出工資增長速度，讓越來越多的美國人陷入債務危機。

　　特別要強調的是，當下的美國股市顯著被嚴重高估!近幾年來，華爾街可說是歡欣雀躍，2016年道瓊斯指數又飆升了13.5%，標準普爾500指數上漲近10%，而羅素2000小盤股指數上升了20%，美國的基準股票交易達到創(chuàng)紀錄水平。

　　然而量化寬松和人為接近于“零”的低利率，使得富人賺了更多的錢，但破壞了依靠固定收益投資，作為提供穩(wěn)定收入的族群，如存款、債券和國債的人們的退休計劃。但隨著收益率在零附近徘徊，股市就是他們把退休金投入的唯一的地方。

　　總之，美國很可能正在下一次的金融危機的前夜。