以穩(wěn)為綱 下半年經(jīng)濟(jì)料“四箭齊發(fā)”

　　上半年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)將于近期公布。部分機(jī)構(gòu)表示，預(yù)計(jì)第二季度經(jīng)濟(jì)增速與第一季度基本持平，上半年GDP增速為6.7%左右。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，穩(wěn)增長(zhǎng)仍是下半年的主基調(diào)。在此背景下，經(jīng)濟(jì)將在投資、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國(guó)企改革以及“雙創(chuàng)”四大領(lǐng)域發(fā)力。

　　經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)三變化

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上半年經(jīng)濟(jì)仍運(yùn)行在合理區(qū)間，預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)維持在6.7%左右，與一季度基本持平?？傮w看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可圈可點(diǎn)。

　　中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)院綜合部副主任汪紅駒表示，預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.7%左右，居民消費(fèi)價(jià)格上漲2.0%左右，二季度經(jīng)濟(jì)形成新的弱平衡格局。

　　中國(guó)銀行近日發(fā)布的《2016年三季度經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》顯示，受益于前期政策刺激、基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)快速增長(zhǎng)、PPI降幅收窄等, 今年以來(lái)工業(yè)生產(chǎn)較為平穩(wěn)，工業(yè)企業(yè)效益也有所改善。預(yù)計(jì)二季度GDP增長(zhǎng)6.7%左右，增速與一季度基本持平。上半年GDP增速為6.7%。

　　“上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本上可以描述為‘由落轉(zhuǎn)穩(wěn)’。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群表示，受益于過(guò)去一段時(shí)間穩(wěn)增長(zhǎng)政策的支撐，以及城鎮(zhèn)化、簡(jiǎn)政放權(quán)等具體措施效果逐漸顯現(xiàn)，“穩(wěn)”成為上半年經(jīng)濟(jì)的重要特征。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除了穩(wěn)增長(zhǎng)政策的托底，上半年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的關(guān)鍵還在于國(guó)內(nèi)消費(fèi)的增長(zhǎng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10.2%，繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。商務(wù)部監(jiān)測(cè)的5000家重點(diǎn)企業(yè)零售額實(shí)際增速（扣除價(jià)格因素）已連續(xù)3個(gè)月保持回升勢(shì)頭。

　　根據(jù)波士頓咨詢(xún)公司（BCG）最新調(diào)查研究顯示，在經(jīng)濟(jì)增速放緩、市場(chǎng)波動(dòng)的環(huán)境下，中國(guó)消費(fèi)者的消費(fèi)意愿依然強(qiáng)勁。盡管增速輕微放緩，但消費(fèi)增長(zhǎng)仍在上升軌道。

　　中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院合作研究部主任劉英認(rèn)為，上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還存有一些變化：一是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革在不斷推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，去產(chǎn)能、去庫(kù)存進(jìn)展有序；二是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭加快，新產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯；三是，從PMI指數(shù)來(lái)看，非制造業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)加大。

　　四領(lǐng)域有望發(fā)力

　　業(yè)內(nèi)人士表示，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院近日發(fā)布的報(bào)告預(yù)計(jì)，下半年物價(jià)漲幅將分化，PPI同比降幅繼續(xù)縮小并趨向轉(zhuǎn)正，全年CPI預(yù)計(jì)上漲2.0%。消費(fèi)品零售增幅基本平穩(wěn)，固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、貨幣供應(yīng)增幅略有下降。全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.6%左右，高于6.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)。

　　市場(chǎng)人士分析，下半年經(jīng)濟(jì)將在四大領(lǐng)域發(fā)力。投資發(fā)力將是下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一大特點(diǎn)。銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，民間投資企穩(wěn)回升是下半年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的關(guān)鍵。目前，國(guó)務(wù)院督查組正對(duì)各地民間投資情況進(jìn)行督查，下半年促進(jìn)民間投資增長(zhǎng)的政策措施有望出臺(tái)。

　　專(zhuān)家稱(chēng)，投資“馬車(chē)”一直是托底經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主力。盡管近年來(lái)投資規(guī)模較大，但投資在地區(qū)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面仍有發(fā)力空間。就投資的基建、制造業(yè)和房地產(chǎn)投資三大塊而言，下半年變數(shù)較大的是房地產(chǎn)投資。三季度開(kāi)始房地產(chǎn)投資增速將放緩，全年預(yù)計(jì)維持在3%左右?；ㄍ顿Y將在政府加杠桿下繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，增速或達(dá)18%?？傮w看，固定資產(chǎn)投資增速全年或達(dá)10%，繼續(xù)發(fā)揮托底作用。

　　供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革力度將加大，預(yù)計(jì)下半年“三去一降一補(bǔ)”五大任務(wù)的相關(guān)實(shí)施方案將陸續(xù)落地。劉英表示，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革全面推進(jìn)的力度還可以加大，下半年在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、制度創(chuàng)新、科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新等方面都需要加大力度，特別是需要更多的體制、機(jī)制創(chuàng)新，要將產(chǎn)、政、學(xué)、研、用緊密結(jié)合起來(lái)，加大研發(fā)投入力度，將創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略落到實(shí)處。

　　國(guó)企改革將在今年下半年取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，多項(xiàng)改革措施也將在未來(lái)幾個(gè)月密集出臺(tái)。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，下半年圍繞國(guó)企改革的市場(chǎng)化重組大潮涌動(dòng)，核電、航空、航運(yùn)、軍工、鐵路等五大行業(yè)的重組預(yù)期較高。中泰證券首席宏觀策略分析師羅文波認(rèn)為，已有多個(gè)省市制定并出臺(tái)了國(guó)企改革相關(guān)細(xì)化方案和試點(diǎn)計(jì)劃。隨著改革不斷深化，以混合所有制為導(dǎo)向的國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化兼并重組將加速。從資產(chǎn)證券化率提升潛力看，未來(lái)國(guó)有資產(chǎn)證券化將加快。地方和央企資產(chǎn)證券化的推進(jìn)，將會(huì)釋放出很大的市場(chǎng)空間。

　　加大“雙創(chuàng)”力度。近期我國(guó)首部“雙創(chuàng)”報(bào)告出爐，國(guó)家發(fā)展改革委主任徐紹史表示，下一步將通過(guò)多種手段和措施，進(jìn)一步激發(fā)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新的熱情和活力。支持和培育互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺(tái)，推動(dòng)眾創(chuàng)、眾包、眾扶、眾籌等新業(yè)態(tài)、新模式蓬勃發(fā)展。

　　財(cái)政政策空間大

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，盡管經(jīng)濟(jì)保持著平穩(wěn)運(yùn)行的勢(shì)頭，但下半年仍面臨較大壓力和不確定性，穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍需繼續(xù)加碼。

　　汪紅駒表示，目前經(jīng)濟(jì)特征是增速平穩(wěn)、投資結(jié)構(gòu)改善、外貿(mào)形勢(shì)嚴(yán)峻、財(cái)政收入增速略有改善等。但下半年經(jīng)濟(jì)下行壓力比較大，仍需要政策托底，要充分兼顧供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的雙重目標(biāo)。

　　“國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)事件不斷，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力上升，均需要穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力。”光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示，英國(guó)脫歐后外部不確定性增加，將從貿(mào)易和資本流動(dòng)等多個(gè)渠道對(duì)中國(guó)形成沖擊。雖然目前來(lái)看影響有限，但不排除事件發(fā)酵升級(jí)、影響加大的可能。因此，需要穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，增強(qiáng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力。同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力上升導(dǎo)致部分地區(qū)就業(yè)失穩(wěn)和金融風(fēng)險(xiǎn)可能性上升，也提高了對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的訴求。

　　申萬(wàn)宏源宏觀首席經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇認(rèn)為：“經(jīng)濟(jì)無(wú)近憂但有遠(yuǎn)慮?！彼硎?，外需方面，IMF繼4月下調(diào)美國(guó)2016年經(jīng)濟(jì)增速之后再次將美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下調(diào)到2.2%；英國(guó)脫歐的尾部風(fēng)險(xiǎn)將導(dǎo)致外需繼續(xù)下滑，未來(lái)外需繼續(xù)承壓。內(nèi)需方面，盡管制造業(yè)生產(chǎn)端呈繼續(xù)擴(kuò)大趨勢(shì)，但由于目前需求端乏力，市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)存依然謹(jǐn)慎，需求增長(zhǎng)面臨壓力?！耙ＷC全年6.5%的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)仍需穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力?！?/p>

　　在李慧勇看來(lái)，下半年財(cái)政政策將更加積極。在經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力和加快結(jié)構(gòu)性改革背景下，財(cái)政政策更具優(yōu)勢(shì)，作用也會(huì)更大。應(yīng)通過(guò)更有力度的財(cái)政政策，加大新基建投資，彌補(bǔ)民間投資不足，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。