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螺紋鋼 上方壓力重重

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發(fā)表時間:2016-06-15 09:40

  鋼材終端消費主要是建筑行業(yè),房地產(chǎn)市場和基建市場的投資增速共同決定了鋼材需求的變化。而鋼材供應(yīng)端基本上是穩(wěn)定的,除非鋼廠出現(xiàn)一段時間的現(xiàn)金流虧損,否則不會看到鋼廠大面積的關(guān)停。預(yù)計下半年鋼材需求增速將環(huán)比下移,而供應(yīng)基本穩(wěn)定,鋼材價格在唐山限產(chǎn)的影響下短期上漲后有繼續(xù)下跌的壓力,而價格波動區(qū)間明顯小于上半年。

  唐山限產(chǎn)影響有限

  隨著房價的過快上漲,下半年政府很可能繼續(xù)調(diào)控降溫,需求出現(xiàn)環(huán)比下滑是大概率事件。信貸持續(xù)收緊,4月新增社會融資規(guī)模跌至7500億元,不及3月新增社會融資規(guī)模的三分之一,也大幅低于市場此前預(yù)期的1.3萬億元。與此同時,固定資產(chǎn)投資增速下行、民間投資增速持續(xù)回落,資金“脫虛入實”在短時間內(nèi)很難奏效。因此,3—4月應(yīng)該是本輪經(jīng)濟復(fù)蘇高峰,5月明顯邊際減弱,但由于房地產(chǎn)和基建項目投資的慣性,短期內(nèi)經(jīng)濟向下的壓力不大。而對于螺紋鋼市場需求而言,新開工面積數(shù)據(jù)一般提前于需求變化6個月左右,也就是說,今年9月到10月房地產(chǎn)市場需求將明顯下滑,而7月到8月本就是消費淡季,由此看來,1610合約受唐山限產(chǎn)消息的刺激,短期拉漲后勢必持續(xù)承壓。

  供應(yīng)壓力持續(xù)存在

  根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù),1月22日,鋼廠高爐開工率跌至近年來的歷史低位73.76%。而自2月底開始,隨著鋼材價格的上漲,高爐開工率緩慢回升。截至5月底,高爐開工率上漲至81.22%。這期間,高爐開工率上升了7.46%,粗鋼日產(chǎn)量也由199.71萬噸上升至234.76萬噸,上升幅度達15%。近兩周,由于部分企業(yè)淡季檢修,高爐開工率出現(xiàn)了微幅回調(diào)。

  伴隨著產(chǎn)量的回升,鋼廠的噸鋼盈利出現(xiàn)了明顯下滑,由4月中旬噸鋼盈利700元/噸至目前噸鋼虧損200元/噸左右。鋼廠的虧損比例也由4月中下旬的13.5%上升至目前的46.01%。據(jù)統(tǒng)計,當鋼廠的噸鋼利潤虧損達300元/噸,也就是鋼廠出現(xiàn)現(xiàn)金流為負時,且維持2至3個月,鋼廠才可能出現(xiàn)大面積關(guān)停。在此之前,鋼廠產(chǎn)能不會輕易關(guān)閉,供應(yīng)壓力會持續(xù)存在。

  原材料市場難提供支撐

  鐵礦石市場依舊供應(yīng)過剩,很難對鋼價形成支撐。根據(jù)礦山年報估算,今年四大礦山產(chǎn)量增長大概2000萬噸,新增礦山產(chǎn)量在9月可以有效釋放。根據(jù)近五年來的統(tǒng)計,四大礦山發(fā)貨有明顯的季節(jié)性,一季度發(fā)貨量最低,占全年發(fā)貨量的22.34%,二季度發(fā)貨量占全年發(fā)貨量的25.14%,三季度發(fā)貨量占全年發(fā)貨量的26.55%,四季度發(fā)貨量占全年發(fā)貨量的25.96%。

  因此,僅從供應(yīng)看,鐵礦石下半年面臨著更大的壓力,而需求在3—5月或觸及年度高點,下半年鐵礦石市場供大于求格局將更為明顯。綜合來看,原材料價格很難對鋼材價格形成支撐。反過來,鋼材價格持續(xù)走低會帶動原材料價格持續(xù)下移。

  絕對庫存處于低位

  鋼材產(chǎn)能過剩,5月以來,鋼材庫存出現(xiàn)明顯上升。但是從庫存的絕對量來看,不論是鋼廠庫存還是貿(mào)易商庫存以及鋼坯庫存與往年同期比都處于相對低位。以5月為例,2016年鋼材庫存比2015年同期下滑21%,比2014年同期下滑19%。

  綜上所述,今年下半年鐵礦石市場供應(yīng)壓力不減,需求增速下滑,但由于目前鋼廠位于盈虧平衡點附近,且鋼材總庫存偏低,雖然鋼價存在進一步下行的動力,但空間或有限。


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