工業(yè)生產(chǎn)資料行情第23周分析

宏觀經(jīng)濟(jì)回顧

美國經(jīng)濟(jì)

上周美國公布的數(shù)據(jù)與前周相比明顯減少，對市場影響也較弱。首先來看美國的一季度GDP修正值，修正后的一季度GDP年化環(huán)比萎縮0.7%，較初值增長0.2%大幅下滑。在之前的周報中，我們已經(jīng)提到過該數(shù)據(jù)可能會下修，因為3月多項數(shù)據(jù)不及預(yù)期。一季度經(jīng)濟(jì)增速下滑主要受到嚴(yán)寒天氣及強(qiáng)勢美元等因素的影響，預(yù)期二季度會逐步恢復(fù)。其次，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)延續(xù)了良好態(tài)勢，4月新屋銷售年化環(huán)比上升6.8%至51.7萬戶，NAR成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比增長3.4%至年化1.124億套，創(chuàng)下自2006年5月以來新高，均好于預(yù)期，3月S&P/CS20座大城市季調(diào)后房價指數(shù)環(huán)比上升0.95%，同比上升5.04%，也同樣好于預(yù)期。三月房價持續(xù)上揚(yáng)，在一定程度上緩解了部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家對通脹能否持續(xù)上揚(yáng)的擔(dān)憂。再次，美國4月耐用品訂單經(jīng)季調(diào)后環(huán)比下降0.5%，符合預(yù)期，扣除交通運(yùn)輸設(shè)備后的耐用品訂單環(huán)比增長0.5%，扣除飛機(jī)和國防設(shè)備后的核心資本貨物訂單環(huán)比增長1%，顯示美國企業(yè)投資明顯回升。最后來看一下信心指數(shù)，美國5月諮商會消費(fèi)者信心指數(shù)95.4，較4月溫和增加，密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值90.7，高于初值，顯示消費(fèi)者對美國經(jīng)濟(jì)前景較為樂觀。對于每周都公布的初請失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)，算上5月23日當(dāng)周的28.2萬人，已是連續(xù)第12周維持在30萬關(guān)口以下，四周均值27.15萬人，處在多年低位，顯示勞動力市場依然強(qiáng)勁。在加息問題上，美聯(lián)儲副主席Fischer表示，美聯(lián)儲將在幾年內(nèi)緩慢謹(jǐn)慎得把利率提升至政策水平，加息是大趨勢，市場無需過分關(guān)注首次加息時間，加息時間取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而且也會受到全球經(jīng)濟(jì)增速的影響。近期言辭鷹派的舊金山聯(lián)儲主席Williams則表示，美聯(lián)儲或于今年某時點(diǎn)實(shí)行加息，每次會議都有加息可能。隨著近兩周向好美國4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的陸續(xù)公布，再加上近期美聯(lián)儲官員的講話，市場對美聯(lián)儲今年加息有了更多的期待，我們預(yù)期9月份加息概率高。

中國經(jīng)濟(jì)

上周國內(nèi)公布的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)只有4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤，表現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)有回暖趨勢。統(tǒng)計局27日公布數(shù)據(jù)顯示，今年前四個月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額1.73萬億元人民幣，同比降1.3%，降幅比前三個月份收窄1.4個百分點(diǎn)。其中，4月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額4,795億元，同比增2.6%，而3月份為同比下降0.4%。分行業(yè)來看，1-4月份，采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額同比下降60.7%；制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額增長6.2%；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額增長17.3%?？傮w看來，得益于降息、降費(fèi)政策，4月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長，改變了一季度利潤負(fù)增長的局面，工業(yè)利潤增速轉(zhuǎn)正。投資收益推動工業(yè)企業(yè)盈利水平改善，不過，需求盡管有所企穩(wěn)，但依然較為疲弱，穩(wěn)增長政策需要持續(xù)發(fā)力。繼江蘇省之后，地方債發(fā)行迅速擴(kuò)容。近日，新疆、湖北、廣西也相繼發(fā)行地方債，四省總計發(fā)行981億元。資料顯示，今年地方政府的新增債券和置換債券總計1.6萬億元。其中，6000億元為新增債券，1萬億元為置換債券。在四省地方債順利發(fā)行之后，其他地方發(fā)債也有望提速，而目前多個省份已經(jīng)開始組建債券承銷團(tuán)，并招標(biāo)信用評級機(jī)構(gòu)，地方債的供應(yīng)量有望迅速擴(kuò)大。此外，中國證監(jiān)會副主席姚剛28日表示，目前正在研究包括期貨衍生品市場在內(nèi)的資本市場對外開放的總體戰(zhàn)略和實(shí)施步驟，要加快推進(jìn)市場創(chuàng)新，優(yōu)化期貨新品種上市機(jī)制，努力開發(fā)適應(yīng)市場需要的新品種、新工具，完善期貨衍生品市場體系。人民銀行5月26日發(fā)布公告稱，根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于取消和調(diào)整一批行政審批項目等事項的決定》(國發(fā)〔2015〕11號)，中國人民銀行取消銀行間債券市場債券交易流通審批。公告表示，依法發(fā)行的各類債券，完成債權(quán)債務(wù)關(guān)系確立并登記完畢后，即可在銀行間債券市場交易流通。財政部25日發(fā)布消息，自2015年6月1日起，我國將降低部分日用消費(fèi)品的進(jìn)口關(guān)稅稅率，部分服裝、護(hù)膚品以及紙尿褲等稅率平均降幅超過50%。這將在一定程度上刺激國內(nèi)消費(fèi)。從資金面來看，上周央行繼續(xù)暫停公開市場操作，為連續(xù)第五周無投放、無回籠。5月27日人民銀行周小川行長講“三嚴(yán)三實(shí)”專題黨課，稱要牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性金融風(fēng)險的底線。近期有消息稱部分銀行因資金過多而實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求疲軟，主動向央行申請正回購，期限包括7天期、14天期和28天期，資金估算可能超過千億。央行則態(tài)度中立，因而不能將其視為資金面收緊的信號。年內(nèi)第七批新股發(fā)行在即，由于有中國核電等“巨無霸”的存在，推高了整體發(fā)行規(guī)模，預(yù)計本輪新股凍結(jié)資金將創(chuàng)天量。隨著地方債發(fā)行提速，打新凍結(jié)資金量劇增，六月可能會出現(xiàn)流動性緊張的局面，央行寬松的貨幣政策值得期待。

指數(shù)分析+行情播報

圖1 新華-上海邊角料交易價格系列綜合指數(shù)

2015/5/24-2015/5/30本周綜合指數(shù)值8980.46，較上周下降了10.03，主要是由于廢銅，廢鋼鐵以及廢紙價格指數(shù)的降低而引起。

一、廢銅

圖2 新華—上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢銅

廢銅本周價格指數(shù)為8795.89，較上周下降了22.09。

上周五雖然油價大幅上漲，但銅價并未跟隨，金屬市場資金抽離，銅價深陷疲軟，因美元小幅疲軟，隔夜倫銅微幅收漲10美元/噸至6108美元/噸；國內(nèi)滬銅近月微幅收跌50元/噸至44260元/噸；市場寄望中國央行將祭出更多刺激舉措，今日近月合約收漲160于44470元/噸；主力合約尾盤小幅收漲170元/噸至44300元/噸。今滬銅主力合約平開于44130元/噸，開盤后價格走勢較穩(wěn)定，始終維持44000元/噸一線窄幅震蕩。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：本周期銅區(qū)間震蕩為主，預(yù)計銅價繼續(xù)維持44000-46000元/噸區(qū)間震蕩。

二、廢鋁

圖3 新華-上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢鋁

2015/5/24-2015/5/30廢鋁價格指數(shù)為9582.84，較上周無變化，實(shí)際廢鋁市場上周是下跌趨勢，由于交易中心上周無廢鋁交易所致。

上周五倫鋁大跌29.5美元/噸至1741.5美元/噸，拖累國內(nèi)滬鋁再次下滑，而日內(nèi)倫鋁溫和回升，部分市場人士對鋁價筑底反彈信心略有增強(qiáng)，現(xiàn)貨鋁價表現(xiàn)抗跌，支撐全天滬鋁站穩(wěn)13000元/噸一線。不過美元強(qiáng)勁的勢頭并未扭轉(zhuǎn)，倫鋁尋底震蕩還需要更多的時間，短期漲幅有限，中期走勢惡化的風(fēng)險仍然存在。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計本周國內(nèi)鋁價仍跟隨滬鋁微漲，但空間不大，預(yù)計50以內(nèi)的漲幅。

三、廢鋼

圖4 新華—上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢鋼鐵

2015/5/24-2015/5/30廢鋼鐵價格指數(shù)為8824.93，較上周下降17.74，這與整個廢鋼鐵市場價格下跌完全相符。

上周國內(nèi)廢鋼延續(xù)跌勢，但跌勢有所放緩，部分地區(qū)已啟穩(wěn)。繼下旬成材跌價后，上周末沙鋼廢鋼下調(diào)20，廢鋼跌勢開始向大鋼企蔓延，國內(nèi)整體進(jìn)入弱勢運(yùn)行。但畢竟本月廢鋼價格已再創(chuàng)新低，市場商家出貨意愿降至低點(diǎn)，部分表示已不打算出貨暫觀望一段時間，從而導(dǎo)致市場貨源持續(xù)偏緊。所以廠家調(diào)價操作較為謹(jǐn)慎，幅度都不大，幾乎都在20-30左右，極個別急需補(bǔ)庫廠家甚至小幅拉漲收貨。廢鋼在短期內(nèi)想要反轉(zhuǎn)還是有很大難度。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：本周廢鋼價格仍將維持易跌難漲走勢。

四、廢不銹鋼

圖5 新華-上海邊角料交易價格系列指數(shù)---廢不銹鋼

2015/5/24-2015/5/30廢不銹鋼價格指數(shù)為9196.49，較上周無變化，與不銹鋼市場整體運(yùn)行趨勢相一致。

上周佛山地區(qū)新料304料均價報8840元/噸，最高報9200元/噸，最低報8600元/噸；與上周持平。戴南地區(qū)304料均價報：9290元/噸，最高報9400元/噸，最低報9200元/噸；與上周持平。華南市場、華東市場以及華北市場不銹鋼由于鋼廠采購量不積極，整體成交一般，價格基本上與上周持平。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：本周不銹鋼價格維穩(wěn)運(yùn)行。

五、廢塑料

圖6 新華—上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢塑料

2015/5/24-2015/5/30廢塑料的價格指數(shù)9195.52，較上一周無變化，實(shí)際廢塑料市場上周偏弱運(yùn)行，主要由于交易中心上周無廢塑料交易。

上周再生PP市場整體交投氣氛偏淡，成交價弱勢維穩(wěn)。周內(nèi)新料市場窄幅波動，對市場帶動性不強(qiáng)。下游制品廠謹(jǐn)慎采購，隨用隨拿，小單剛需支撐。參考報盤：山東市場白透明聚丙優(yōu)質(zhì)一級顆粒主流報7400-7500元/噸，江浙市場白透明聚丙優(yōu)質(zhì)一級顆粒主流報7500-7600元/噸，華南市場白透明丙紙優(yōu)質(zhì)一級顆粒主流報7700-7800元/噸。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計本周再生PP市場延續(xù)弱勢整理，成交量難有較大改善，以白透明聚丙優(yōu)質(zhì)一級顆粒為例，主流報盤在7400-7500元/噸。

上周再生PA市場處于下游需求向淡季過渡階段，局部廠家反映近期出貨壓力繼續(xù)增大，出貨速率繼續(xù)降低。整體來看，場內(nèi)成交仍以剛需支撐，貨物流通有所減緩。成本面，由于新料報盤波動不大，毛料商心態(tài)尚可，加之場內(nèi)毛料供應(yīng)相對緊俏，因而報盤高位整理為主。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計本周市場窄盤整理為主，繼續(xù)關(guān)注成本面和需求面動態(tài)。連云港網(wǎng)絲顆粒有光一級白料11200-11500元/噸。

上周再生PET市場漲跌互現(xiàn)，區(qū)域化差異較為明顯。周內(nèi)再生化纖走貨不暢，廠家盈利壓力明顯，華東、華北市場部分廠家瓶片采購價格小幅下壓50-100元/噸。全國來看，目前廢瓶供應(yīng)仍未放量，清洗廠生產(chǎn)節(jié)奏一般，利潤水平非常有限。目前華東市場仿大化上機(jī)白片主流報盤維持在5000-5150元/噸。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計本周瓶片市場整體弱勢震蕩，區(qū)域化差異仍存。

六、廢紙

　　　　　　　　　　　　　　圖7 新華--上海邊角料交易價格系列指數(shù)--廢紙

2015/5/24-2015/5/30廢紙價格指數(shù)7912.40，較上一周下降51.45，由于交易中心交易品類的不同而導(dǎo)致，實(shí)際廢紙市場價格上漲。

上周，國廢黃板紙周均價1138元/噸，周環(huán)比再漲0.44%，廢舊書頁紙周均價為1583元/噸，較上周持平，廢舊純報紙周均價為1542元/噸，環(huán)比上調(diào)0.78%。目前市場供應(yīng)量偏少，山東泰安地區(qū)廠家日到貨量偏少，采購價格上調(diào)50元/噸。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：本周國廢價格難以全面上調(diào)。同時，6-7月為下游包裝用紙傳統(tǒng)淡季，成品出貨情況不甚樂觀，紙廠提價采購意愿不強(qiáng)。綜合來看，預(yù)計國廢價格延續(xù)主流平穩(wěn)，小范圍上調(diào)的趨勢。