工業(yè)生產(chǎn)資料行情1月第二周預(yù)測(cè)  

宏觀情況回顧

美國(guó)經(jīng)濟(jì)：

上周美國(guó)公布的數(shù)據(jù)及消息面好壞參半，整體向好。貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2014年11月進(jìn)出口額均有下降，因原油價(jià)格下跌以及原油進(jìn)口量創(chuàng)下20年來最低水平，11月貿(mào)易逆差下降7.7%至390億美元，創(chuàng)下11個(gè)月以來最低，對(duì)美元升值形成支撐。制造業(yè)方面，11月工廠訂單環(huán)比下降0.7%，連續(xù)第四個(gè)月下降，11月耐用品訂單環(huán)比下修至下降0.9%，表明制造業(yè)活動(dòng)有所放緩。年末非制造業(yè)活動(dòng)也出現(xiàn)了同樣的情況，12月ISM非制造業(yè)PMI為56.2，大幅不及預(yù)期的58.0，創(chuàng)半年新低，前值59.3，且全部分項(xiàng)指數(shù)均較11月下滑，其中物價(jià)支付指數(shù)僅為49.5，為2009年9月來首次陷入萎縮。就業(yè)方面，美國(guó)12月ADP私人部門新增就業(yè)人數(shù)24.1萬，超過預(yù)期的22.5萬，連續(xù)第七個(gè)月超過20萬，其中服務(wù)業(yè)及中小企業(yè)是吸納新增就業(yè)的主力軍。同時(shí)美國(guó)勞工部的就業(yè)報(bào)告顯示，12月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)25.2萬人，超過預(yù)期的24萬人，12月失業(yè)率降至5.6%，創(chuàng)2008年6月以來最低。從新增就業(yè)人數(shù)上看，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)轉(zhuǎn)好的趨勢(shì)不改，但薪資數(shù)據(jù)卻不如人意，12月平均時(shí)薪環(huán)比降低0.2%，同比僅升1.7%，與耶倫理想中的正常狀態(tài)3.5%至4%的增速差距較大。除數(shù)據(jù)外，美聯(lián)儲(chǔ)1月8日公布了去年12月政策會(huì)議的紀(jì)要，紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在今年4月前不太可能加息，“耐心”指引使得政策更靈活，未來通脹水平將低迷，但只要美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，低通脹不足以阻擋美聯(lián)儲(chǔ)加息的步伐。美聯(lián)儲(chǔ)也表示，海外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化可能會(huì)影響到美國(guó)經(jīng)濟(jì)，但油價(jià)下跌整體利好美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)。言辭上看，此次會(huì)議紀(jì)要透露出了更多鷹派的信息。本周周一舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席曾表示，美聯(lián)儲(chǔ)今年中期加息是合理的，同時(shí)也認(rèn)為在幾年時(shí)間里以“十分漸進(jìn)的”步伐加息更為妥當(dāng)，這可能是多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員所認(rèn)同的觀點(diǎn)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)：

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局1月9日發(fā)布的2014年12月CPI和PPI數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比上漲0.3%，同比上漲1.5%；PPI環(huán)比下降0.6%，同比下降3.3%。這是CPI同比漲幅連續(xù)第四個(gè)月在2%下方運(yùn)行。從環(huán)比數(shù)據(jù)看，12月份食品價(jià)格環(huán)比上漲1.2%，非食品價(jià)格環(huán)比下降0.1%。前者影響CPI環(huán)比上漲0.40個(gè)百分點(diǎn)，后者則影響CPI環(huán)比下降0.03個(gè)百分點(diǎn)。從2014年CPI走勢(shì)來看，全年都處于溫和低位運(yùn)行，年內(nèi)最高點(diǎn)為2.5%，分別在1月和5月出現(xiàn)，步入下半年則呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，至9月份以來則跌回"1%"時(shí)代，11月份跌回1.4%，創(chuàng)下五年以來新低。同時(shí)PPI連續(xù)34個(gè)月持續(xù)為負(fù)，并創(chuàng)27個(gè)月來最大單月降幅。國(guó)際大宗商品價(jià)格下跌，以及國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過剩，均帶來PPI的持續(xù)通縮壓力，短期難見好轉(zhuǎn)。出于通縮和風(fēng)險(xiǎn)防范的考慮，貨幣有寬松空間，但寬松的空間和力度會(huì)被資本外流的壓力所限制。

行情播報(bào)

1、銅

2015年開年至今，銅價(jià)并沒有出現(xiàn)喜人的變化，連續(xù)5日收陰線，并不斷刷新低，周四倫銅收上影線較長(zhǎng)的陰十字星，或預(yù)示銅價(jià)跌勢(shì)短期內(nèi)仍不會(huì)結(jié)束。目前價(jià)格在6100美元附近。宏觀面，消費(fèi)及工業(yè)的疲軟仍將拖累銅價(jià)。廢銅方面，上周廢銅成交價(jià)也不斷創(chuàng)新低，目前市場(chǎng)上光亮線成交價(jià)多在41000-41500元/噸之間，總體成交清淡。精廢價(jià)差目前已低至500元附近，這對(duì)廢銅消費(fèi)非常不利，這也導(dǎo)致了廠家收貨意愿不強(qiáng)。預(yù)計(jì)本周倫銅主要運(yùn)行區(qū)間6000-6250美元；期銅4.35-4.53萬，廢銅4.05-4.17萬元。

2、鋁

美元不斷沖擊新高，基本金屬大幅下跌，倫鋁持續(xù)回落，滬鋁已跌破13000整數(shù)關(guān)卡重要支撐，目前盤面有所企穩(wěn)，華東現(xiàn)貨鋁整體成交于12700-13000元/噸，環(huán)比持續(xù)回落，下游需方謹(jǐn)慎采購(gòu)，料后市鋁價(jià)延續(xù)弱勢(shì)盤整格局。

華東地區(qū)：上周華東地區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)鋁錠價(jià)格繼續(xù)走低，波動(dòng)幅度主要維持在12720-12870元/噸之間。華東鋁本周再次呈快速下挫態(tài)勢(shì)，直到周末時(shí)才有所反彈。而鋁價(jià)近期跌速過快，使我們預(yù)計(jì)其有望在短期內(nèi)迎來一波反彈。所以對(duì)下游商家來說，眼下已可適量備貨；不過因最近幾個(gè)月內(nèi)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)新投產(chǎn)的電解鋁產(chǎn)能較多，加之美聯(lián)儲(chǔ)未來加息的預(yù)期不改，所以鋁價(jià)整體下行趨勢(shì)還是難改；因此即便備貨的話、庫(kù)存規(guī)模也應(yīng)盡量控制在1周以內(nèi)、而不宜過多。我們預(yù)計(jì)春節(jié)前華東鋁跌至1.26萬下方的概率極大，甚至極端情況下，不排除還有跌至1.23萬下方的可能。

3、廢鋼

原料：鐵礦石方面，國(guó)家有能源包括鐵礦石等品種的戰(zhàn)略儲(chǔ)備風(fēng)聲傳出，欺礦一度漲停，進(jìn)口礦也小幅反彈，港口現(xiàn)貨主流拉漲10-15，國(guó)產(chǎn)礦也受此影響上行10元/噸，但是目前仍是供給方單方面拉漲，鋼廠采購(gòu)價(jià)格以穩(wěn)為主。考慮到最近鋼廠上貨略顯不佳，預(yù)計(jì)下周礦石市場(chǎng)以穩(wěn)為主，局部地區(qū)小幅波動(dòng)。

廢鋼方面，部分小鋼廠因市場(chǎng)上貨少，庫(kù)存逐漸下降到警戒位，所以抬高廢鋼采購(gòu)價(jià)補(bǔ)充庫(kù)存，但成品鋼材需求疲軟，鋼價(jià)繼續(xù)下探，讓這些廠家左右為難；大型鋼廠則繼續(xù)觀望，廢鋼用量不大，采購(gòu)積極性也不高，弱勢(shì)不改。本周鋼材的需求沒有改善的跡象，鋼價(jià)沒有回升的動(dòng)力，料廢鋼維持弱勢(shì)。

4、貴金屬

希臘政治局勢(shì)出現(xiàn)動(dòng)蕩或?qū)е孪ＥD退出歐元區(qū)，金價(jià)受益避險(xiǎn)情緒高漲。上周初現(xiàn)貨黃金延續(xù)兩個(gè)交易日大幅上漲，周二一度拉升至1223一線，不過其后由于市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要會(huì)意外偏向"鷹派"態(tài)度，黃金結(jié)束連續(xù)上漲后維持區(qū)間震蕩格局，預(yù)計(jì)1205-1215是非農(nóng)公布前的運(yùn)行區(qū)間。白銀走勢(shì)跟隨金價(jià)，但是波動(dòng)區(qū)間有限，下方15.5支撐良好，上方承壓16.7一線。截至錄稿現(xiàn)貨金收?qǐng)?bào)1210.79美元，白銀錄得16.31元，鉑金最新報(bào)1221.13美元，國(guó)內(nèi)99金收盤報(bào)242.93元/克，95金收盤242.75元/克，鉑金95收盤258.00元/克。

市場(chǎng)正在焦急等待美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，技術(shù)面黃金1210美元一線爭(zhēng)奪，后期若能有效站穩(wěn)此價(jià)位，后期黃金價(jià)格則有望進(jìn)一步上探1230美元附近。本周黃金價(jià)格預(yù)計(jì)以沖高回落為主。

5、鎳（不銹鋼）

不銹鋼市場(chǎng)，商家靜待明年行情好轉(zhuǎn)，囤貨待出。上周（2014.1.4-1.9）地區(qū)新料304料均價(jià)報(bào)9200元/噸，最高報(bào)9300元/噸，最低報(bào)9100元/噸；戴南地區(qū)304料均價(jià)報(bào)：9750元/噸，最高報(bào)9800元/噸，最低報(bào)9700元/噸。

華東市場(chǎng)：上周戴南304一級(jí)料；現(xiàn)成交價(jià)仍持續(xù)9300-9500元/噸，304刨花8900-9100元/噸，臨沂304一級(jí)料在9400-9500元/噸。據(jù)筆者了解，目前各家貨源稀缺，雖然鎳價(jià)有回落，部分部家壓低采購(gòu)價(jià)，但因收貨較難，價(jià)格不得不繼續(xù)堅(jiān)挺，料本周仍是穩(wěn)中調(diào)整為主。

6、塑料

出貨阻力漸大，報(bào)盤再度下行。

再生PE高壓顆粒市場(chǎng)局部松動(dòng)100-200元/噸。原料及原油跌勢(shì)不止，致使回料市場(chǎng)出貨壓力漸大，業(yè)者為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，積極出貨，報(bào)盤松動(dòng)100-200元/噸，其中高壓白料幅度較大。目前市場(chǎng)開工率僅4成左右，庫(kù)存適中偏高，廠家意向消化庫(kù)存為主。99膜主流商談價(jià)在5900-6000元/噸，貨少；98普通膜主流商談價(jià)5100-5500元/噸。

上周再生PE低壓市場(chǎng)重心走低100元/噸左右。本周在原油大幅下行壓力下石化挺價(jià)乏力，回料市場(chǎng)報(bào)盤再次受挫，白色顆粒主流報(bào)盤降100元/噸。目前萊州娃哈哈優(yōu)質(zhì)一級(jí)顆粒主流在7800-7900元/噸。目前場(chǎng)內(nèi)開工降至3-4成，多數(shù)業(yè)者以消化庫(kù)存為主。然而，近期環(huán)保整頓力度加大，后期新增貨源逐漸減少后回料供應(yīng)處于低位，預(yù)計(jì)近期塑料價(jià)格將難有繼續(xù)下探空間。

7、棉花：

截至2015年1月9日，新疆地區(qū)累計(jì)加工皮棉409萬噸，按照國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)2014年10月份調(diào)查，新疆皮棉總產(chǎn)量為419.9萬噸，目前來看，新疆皮棉加工量與監(jiān)測(cè)系統(tǒng)預(yù)測(cè)結(jié)果只差約10萬噸。交易中心認(rèn)為，到1月末，新疆地區(qū)皮棉累計(jì)加工量有望達(dá)到419萬噸。產(chǎn)品的增加必然導(dǎo)致過盛，預(yù)計(jì)鄭棉將小幅回落。

8、橡膠

基本面上，膠市連續(xù)反彈，產(chǎn)區(qū)天氣影響甚大，馬來半島以及泰國(guó)南部均遭遇洪水，割膠受限，原料價(jià)格持續(xù)上漲，但多數(shù)貿(mào)易商報(bào)價(jià)仍舊持穩(wěn)，因行情低迷，貿(mào)然跟漲不利成交。聽聞復(fù)合膠新標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行時(shí)間或?qū)⒀雍螅A(yù)期2016年執(zhí)行的可能性較大。馬來西亞洪災(zāi)引爆了市場(chǎng)的多頭情緒，油脂、軟商品整體反彈，仿佛無視當(dāng)前龐大的供應(yīng)過剩和庫(kù)存。但外盤其實(shí)并未調(diào)漲，內(nèi)盤更類似于自我修復(fù)的走勢(shì)，以體現(xiàn)收儲(chǔ)和提高關(guān)稅的利好。只是這些因素都沒有持續(xù)能力，主產(chǎn)國(guó)不減產(chǎn)，反而調(diào)高出口目標(biāo)。建議關(guān)注產(chǎn)區(qū)的天氣情況，一旦災(zāi)害無法持續(xù)，則盤面有巨大的回落風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)本周滬膠價(jià)格將維持在13200元/噸左右，波動(dòng)不會(huì)太大。

9、紙

國(guó)內(nèi)紙價(jià)穩(wěn)定。本周箱板紙，瓦楞紙，市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定,出貨情況較為一般,價(jià)格維穩(wěn)。