PP：亦步亦趨 欲反轉(zhuǎn)“難”

一、走勢(shì)回顧

   上半年， 國(guó)內(nèi)PP市場(chǎng)可謂是舉步維艱，雖然期間個(gè)別石化試圖提漲穩(wěn)市，但終不故原油重挫、丙烯單體下滑、供增需弱等帶來(lái)的殺傷力，現(xiàn)貨行情無(wú)幾翻盤(pán)的能力，持續(xù)在戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢中尋求低點(diǎn)。表中可見(jiàn)，幾無(wú)一品種幸免下跌的命運(yùn)，這其中共聚料跌幅相對(duì)來(lái)說(shuō)最小，而其余品種普遍在700-900元/噸不等。

二、后市影響

（1）原油、丙烯、外盤(pán)

不容置疑，原油，單體、外盤(pán)等上游產(chǎn)品依然影響現(xiàn)貨心情的方向標(biāo)，預(yù)計(jì)未來(lái)仍存在十分密切的關(guān)聯(lián)性和連動(dòng)性，對(duì)PP行情波動(dòng)起到較為直接的趨勢(shì)指引。

（2）貨源供應(yīng)情況

檢修方面：

從上表可以看出，后期PP裝置檢修有條不紊進(jìn)行，截止目前所收集到的信息，預(yù)計(jì)共涉及產(chǎn)能達(dá)538萬(wàn)噸，同比去年增加約18.76%，加上一些后期計(jì)劃內(nèi)的、臨時(shí)/故障檢修的停車，趕超去年同期的資源流失量（203.45萬(wàn)噸）概率極大。

擴(kuò)能方面:

從上表可以看出，下半年國(guó)內(nèi)PP行業(yè)投能之路漫漫，共計(jì)420萬(wàn)噸/年P(guān)P裝置嗷嗷待產(chǎn)，新增產(chǎn)能主要分布在華東、華南地區(qū)，區(qū)域性流向異常明顯。

（3）石化價(jià)格政策

近日“兩桶油”庫(kù)存下降速度超出市場(chǎng)預(yù)期，截至最新降至58萬(wàn)噸，創(chuàng)今年以來(lái)的庫(kù)存最低位（除農(nóng)歷春假外），環(huán)比上月底低15.94%，同比去年6月底低15.32%。一方面是利潤(rùn)在可控范圍內(nèi)，油制利潤(rùn)雖然相對(duì)偏弱，但仍好于同期48.26%，煤制從5月下旬從負(fù)變正，完美逆襲。外采甲醇制、外采丙烯制、丙烷脫氫制均為年內(nèi)正高點(diǎn)；而另一方面是二季度產(chǎn)能無(wú)擴(kuò)容，而檢修仍頻頻，而市場(chǎng)人士積極在低端補(bǔ)庫(kù)，使得去庫(kù)存化進(jìn)程尤為明顯。后期雖裝置擴(kuò)能計(jì)劃眾多，但能否按時(shí)投產(chǎn)存有變數(shù)，因此庫(kù)存增速放緩仍將為石化提價(jià)提供底氣。

（4）下游需求變化

受夏季用電高峰的影響，7-8月份是我國(guó)傳統(tǒng)的PP需求淡季，而9-12月份卻是汽車、家電行業(yè)相對(duì)的生產(chǎn)旺季?？偟膩?lái)說(shuō)，年需求端面臨“高溫”考驗(yàn)后，仍有望迎來(lái)行業(yè)轉(zhuǎn)?的機(jī)會(huì)。

當(dāng)前PP行情向上雖受弱需求等壓制，但向下亦有利潤(rùn)、成本的托底，后期來(lái)看更多的還是會(huì)被上游、供需所引導(dǎo)，或許當(dāng)來(lái)自各方的利空消息出盡，PP市場(chǎng)才能徹底擺脫兩難境地，迎來(lái)真正的轉(zhuǎn)機(jī)。