PVC：觸底反彈之下的回光返照？

進(jìn)入11月份以來，PVC市場(chǎng)受多種因素影響，價(jià)格終于出現(xiàn)反彈。那么此輪行情的上漲，是真正意義上的觸底反彈？還是“回光返照”的表現(xiàn)呢？下面跟著小編抽絲剝繭，娓娓道來！

開工急劇下降，供應(yīng)量縮減

表1：國(guó)內(nèi)PVC企業(yè)近期檢修情況

從表1可知，近期國(guó)內(nèi)PVC企業(yè)降負(fù)、檢修較多，且多數(shù)企業(yè)均無(wú)明確恢復(fù)時(shí)間。截止11月4日，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降4.05%在67.22%，同比下降4.76%；其中電石法環(huán)比下降4.16%在65.85%，同比下降5.82%，乙烯法環(huán)比下降3.67%在71.98%，同比減少1.76%。目前乙烯法萬(wàn)華繼續(xù)檢修中，聯(lián)成開工降至4成，電石法北元輪流檢修，安徽華塑開工5成，同時(shí)宇航、魯泰等仍有開工下降表現(xiàn)，導(dǎo)致PVC整體產(chǎn)量大幅下降，后期PVC企業(yè)成本壓力仍較大，開工難以提升，供應(yīng)將持續(xù)偏緊。

成本面表現(xiàn)弱勢(shì)

由于PVC開工逐步下降，原料電石需求走低，加快電石市場(chǎng)庫(kù)存的累計(jì)，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌，部分企業(yè)（寧夏、烏盟、陜西、烏海等地區(qū)）在成本壓力下出現(xiàn)降負(fù)荷的情況。目前電石市場(chǎng)跌速放緩，區(qū)域性表現(xiàn)加強(qiáng)。整體看，PVC成本面支撐表現(xiàn)偏弱。

需求繼續(xù)減弱，庫(kù)存仍有累庫(kù)預(yù)期

隨著時(shí)間進(jìn)入四季度，制品企業(yè)開工初期尚能維持穩(wěn)定開工，但隨著天氣的變冷，制品企業(yè)將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，開工負(fù)荷將逐步降低至春節(jié)停工。11月份以來，樓市就正式開啟了“傳統(tǒng)淡季”，疊加北方氣候影響房地產(chǎn)新開工及基礎(chǔ)建設(shè)放緩，超六成的PVC管型材需求轉(zhuǎn)淡。今年春節(jié)在1月份，年前需求訂單多集中在12月前，其中地板行業(yè)受歐美加息房地產(chǎn)活動(dòng)放緩影響，出口需求持續(xù)走低，發(fā)展中國(guó)家進(jìn)口成本增加，需求預(yù)期減量，行業(yè)庫(kù)存仍有累庫(kù)可能。

表2：后期國(guó)內(nèi)PVC企業(yè)投產(chǎn)計(jì)劃表

綜合來看，此輪行情的反彈歸根結(jié)底就是供需的博弈。后期新增與高庫(kù)存對(duì)春節(jié)供需施壓，供應(yīng)壓力仍然明顯。表2來看，2022年11月份至2023年仍然有210萬(wàn)噸裝置計(jì)劃投產(chǎn)，此僅包含較為確定企業(yè)，另2024年仍有140萬(wàn)噸新增計(jì)劃。所以，后期若需求難以有效跟進(jìn)，供需失衡狀態(tài)仍將延續(xù)。2023年春節(jié)在1月份，對(duì)于當(dāng)前低需與高庫(kù)的情況，后市對(duì)PVC走勢(shì)預(yù)期仍然偏空。