從供需角度出發(fā)看瓦楞及箱板紙走勢(shì)

進(jìn)入8月份瓦楞及箱板紙市場(chǎng)供需兩端均呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行，規(guī)模紙廠停機(jī)消息頻發(fā)，上游主動(dòng)從生產(chǎn)端減量，來緩解供應(yīng)端壓力；而傳統(tǒng)中秋節(jié)訂單并沒有明顯起色，需求端整體仍顯疲軟。接下來從供需角度出發(fā)來分析一下市場(chǎng)走勢(shì)：

紙廠主動(dòng)停機(jī)檢修，緩解供應(yīng)端壓力

進(jìn)入下半年以來，瓦楞及箱板紙市場(chǎng)面臨較大的供應(yīng)壓力，紙價(jià)承壓明顯下行。因此上游紙廠主動(dòng)停機(jī)檢修，來緩解供應(yīng)端壓力。截至8月25日，瓦楞紙開工負(fù)荷率為55.22%，較6月底開工負(fù)荷下滑5.44個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)量較6月底減少8.65%；箱板紙開工負(fù)荷率為57.68%，較6月底開工負(fù)荷下滑7.94個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)量較6月底減少10.39%。紙廠開工負(fù)荷下滑后，市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)量減少，供應(yīng)端壓力稍有緩解，但多數(shù)紙廠前期庫存處于高位，因此整體供應(yīng)壓力仍存，對(duì)紙價(jià)仍形成一定利空影響。

下游需求持續(xù)疲軟

瓦楞及箱板紙終端消費(fèi)品與經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，同樣受內(nèi)需不足、出口放緩的影響，需求端整體承壓。圖2數(shù)據(jù)顯示，瓦楞紙與社會(huì)商品零售總額同比增長率走勢(shì)保持高度相似性，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月份至7月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額246302億元，同比下降0.2%。社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速不及市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)包裝紙需求形成一定抑制，瓦楞及箱板紙市場(chǎng)也表現(xiàn)出了“旺季不旺、淡季更淡”的特征。受需求端持續(xù)疲軟影響，市場(chǎng)延續(xù)供大于求格局，導(dǎo)致紙價(jià)承壓偏下運(yùn)行。

短期供需兩弱暫難改觀

短期來看，供需兩弱格局暫難改觀，且部分紙廠庫存仍處于高位，因此紙廠的重心依然是更傾向于積極去庫。中長期來看，紙廠開工負(fù)荷或維持低位運(yùn)行，主動(dòng)減少供應(yīng)量，來平衡供需關(guān)系；需求角度來看，隨著國慶，雙十一等傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來，需求端總體保持恢復(fù)向好趨勢(shì)，但不會(huì)出現(xiàn)大幅反彈式的增長。綜合以上因素，瓦楞及箱板紙市場(chǎng)區(qū)間震蕩，調(diào)整空間或在50-200元/噸。