需求不佳　鋁價(jià)屢探新低

二季度，國內(nèi)鋁現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行走勢。截至6月30日，國內(nèi)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為18780元/噸，較一季度末下跌3420元/噸，跌幅15.1%。二季度，國內(nèi)鋁現(xiàn)貨價(jià)格均價(jià)為20612元/噸，環(huán)比下跌1574元/噸，跌幅7.1%。

受疫情影響，二季度前期，國內(nèi)運(yùn)輸業(yè)受影響較大，貨物轉(zhuǎn)運(yùn)困難。部分鋁加工廠停工停產(chǎn)，尤其是東部地區(qū)，部分市場甚至停滯。此外，雖然電解鋁廠釋放產(chǎn)能，電解鋁供應(yīng)增加，但是受制于運(yùn)輸不暢，鋁供需雙弱，導(dǎo)致鋁價(jià)高位下跌。上海疫情緩解后，運(yùn)輸業(yè)情況好轉(zhuǎn)。下游廠商逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鋁價(jià)出現(xiàn)反彈。但是，國內(nèi)鋁需求弱勢，以及美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)兩次大幅加息，使得市場信心嚴(yán)重不足。近日，鋁價(jià)下跌至年內(nèi)新低位。

電解鋁產(chǎn)量進(jìn)口走勢圖

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊

電解鋁廠虧損產(chǎn)能增加

二季度，國內(nèi)氧化鋁市場整體保持穩(wěn)定，價(jià)格小幅下跌。6月份，氧化鋁均價(jià)為2961元/噸，較3月份下跌30元/噸，價(jià)格基本保持穩(wěn)定。

二季度前期，由于運(yùn)輸不暢，貨物流轉(zhuǎn)不佳，氧化鋁廠家無法正常發(fā)貨，尤其山西地區(qū)氧化鋁運(yùn)輸困難。西南地區(qū)的電解鋁產(chǎn)能的增加，提振了市場需求，推動(dòng)氧化鋁價(jià)格上行。運(yùn)輸時(shí)長的增加，使氧化鋁廠出現(xiàn)累庫，而電解鋁廠接貨意愿不強(qiáng)，導(dǎo)致氧化鋁廠以低價(jià)出貨。整體而言，氧化鋁價(jià)格波動(dòng)對(duì)電解鋁成本影響不大。

近期，國際原油價(jià)格不斷上漲，國內(nèi)預(yù)焙陽極價(jià)格也同步上漲。預(yù)焙陽極價(jià)格由去年上半年的4500元/噸，上漲至8000元/噸，大幅增加了電解鋁成本。近期，煤炭價(jià)格也出現(xiàn)一定程度的上漲，部分地區(qū)電價(jià)上漲，河南地區(qū)電價(jià)已上漲至0.68元/千瓦時(shí)左右，貴州、廣西等地電價(jià)長期處于0.6元/千瓦時(shí)的位置，電解鋁企業(yè)生產(chǎn)成本不斷增加。截至6月份，電解鋁行業(yè)平均生產(chǎn)成本已經(jīng)達(dá)到1.95萬元/噸，鋁價(jià)的下跌，使虧損的電解鋁廠進(jìn)一步增加。

電解鋁供應(yīng)同比減少

今年，國內(nèi)電力供應(yīng)較為充足。此前，鋁價(jià)在高位時(shí)期，電解鋁廠利潤較為可觀。今年上半年，電解鋁廠投產(chǎn)、復(fù)產(chǎn)積極性較強(qiáng)，電解鋁投產(chǎn)、復(fù)產(chǎn)總規(guī)模在300萬噸以上。截至6月底，國內(nèi)電解鋁行業(yè)建成產(chǎn)能4410.4萬噸，運(yùn)行產(chǎn)能4039.7萬噸，產(chǎn)能運(yùn)行率為91.59%，較一季度末增長3.16%。

隨著電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能增加，電解鋁產(chǎn)量也逐月增加。5月份，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量已達(dá)到340萬噸左右。隨著更多新增電解鋁產(chǎn)能的釋放，電解鋁產(chǎn)量將進(jìn)一步增加。

今年，國內(nèi)外鋁價(jià)的價(jià)差不斷縮小，一改去年國內(nèi)鋁價(jià)遠(yuǎn)高于國際鋁價(jià)的局面。同時(shí)，鋁的進(jìn)口升水一直保持高位，使得電解鋁進(jìn)口窗口不斷收窄。今年前5個(gè)月，國內(nèi)進(jìn)口電解鋁17萬噸左右，而去年同期為59萬噸。今年二季度，國內(nèi)電解鋁供應(yīng)較去年同期略有減少。

鋁需求減少

二季度，鋁的市場需求整體處于弱勢。從房地產(chǎn)市場看，1—5月份，國內(nèi)房地產(chǎn)銷售面積同比跌幅擴(kuò)大，4—5月份，該數(shù)據(jù)跌幅都在20%以上，開發(fā)商購置土地面積同比跌幅都在40%以上。雖然汽車市場受到新能源汽車銷量增長的帶動(dòng)，產(chǎn)銷量逐步增長，但整體產(chǎn)銷量仍然同比下跌。尤其在4月份，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量同比跌幅都在45%以上。房地產(chǎn)及汽車市場的弱勢，對(duì)鋁的需求量大幅減少，壓制鋁價(jià)上漲空間。其他行業(yè)如家電的產(chǎn)量也開始減少。

目前，現(xiàn)貨市場看跌鋁價(jià)情緒較濃厚。因?yàn)槎径刃枨筠D(zhuǎn)弱，加工廠訂單減少，所以鋁錠現(xiàn)貨市場維持弱勢。即使在鋁價(jià)下跌的情況下，仍然未出現(xiàn)加工廠加大接貨量的情況出現(xiàn)。但是，電解鋁出口情況發(fā)生變化。1—5月份，國內(nèi)電解鋁出口17萬噸，而去年同期只有3700噸左右，增長幅度較大。由于鋁的終端市場需求下滑，二季度電解鋁需求減少。

受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，房地產(chǎn)等市場可能仍將處于相對(duì)弱勢。在7月份的傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，鋁需求較難出現(xiàn)大幅增長。從長期來看，隨著刺激性政策的逐漸實(shí)施，鋁下游消費(fèi)可能出現(xiàn)較好的轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)下半年汽車市場產(chǎn)銷量增長。