2020年聚丙烯市場價(jià)格不斷走高之原因分析

在過去的幾年里，當(dāng)市場所謂的“金九銀十”過后，十一月進(jìn)入原料消耗期，價(jià)格會(huì)出現(xiàn)不同程度的下行，為何2020年聚丙烯市場的價(jià)格不斷走高？

根數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，以華東市場拉絲產(chǎn)品為例分析，可以明顯看出今年的價(jià)格走勢與往年有所不同，2020年8月份開始期貨主動(dòng)拉漲，市場出現(xiàn)意料之外的反彈，漲勢延續(xù)至11月中旬，且上行趨勢不減。為何今年市場與2018、2019年出現(xiàn)背離，我們認(rèn)為引起今年價(jià)格上漲的主要因素有一下幾點(diǎn)：

一、期貨能力

根據(jù)數(shù)據(jù)分析可得，期貨價(jià)格經(jīng)過“金九銀十”需求旺季，今年的第三季度還依舊維持震蕩上行態(tài)勢，直至本年度的最高位，市場報(bào)盤情緒高漲。第四季度已過大半，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不錯(cuò)，預(yù)計(jì)維持震蕩上行走勢，PP期貨價(jià)格還將繼續(xù)上漲。不過，此次回暖也需謹(jǐn)慎操作，不妨?xí)小斑t到的寒冬”，期貨拉漲引起聚丙烯價(jià)格上漲的原因之一。

二、庫存壓力

目前石化庫存在60-70萬噸之間波動(dòng)，相比去年同期有所下降，由于十月份消費(fèi)旺季，部分工廠交付訂單為主，采買較為活躍，受此支撐，十月中旬兩油庫存持續(xù)處于去化狀態(tài)。進(jìn)入下旬，部分預(yù)期新增裝置開車延遲，供應(yīng)端壓力小于預(yù)期，工廠詢盤氣氛較好，兩油庫存仍有震蕩下降走勢。一般情況下，11月份是傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，工廠訂單集中，資源消耗速度較快。今年，11月份需求暴增，下游市場訂單持續(xù)，兩油庫存一直下降，所以庫存壓力減小，這是引起聚丙烯價(jià)格上漲的原因之二。

三、下游市場

十月過后，監(jiān)測BOPP訂單持續(xù)來襲，接單量較大且有交付壓力的工廠選擇性接貨或是暫停接單，成品交貨周期延長。訂單充足，膜廠對(duì)原料關(guān)注度減弱，維持一周左右?guī)齑?。因貨源緊缺導(dǎo)致各品類膜價(jià)格大幅上調(diào)，買方雖然抵觸高價(jià)，但賣方就算有購買愿意，高價(jià)也交不出貨，下游市場出現(xiàn)一貨難求的局面，這是引起聚丙烯價(jià)格上漲的原因之三。

四、RCEP協(xié)議的簽署

中日韓等15國正式簽署區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定（RCEP），有望提振市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，在十一月份這次期貨全面上漲中，RCEP貿(mào)易協(xié)定的簽署也起到一定的提振作用，盡管對(duì)區(qū)域間貿(mào)易的影響尚不明確，未來國內(nèi)PP市場仍有大批量的新裝置將要投產(chǎn)，國內(nèi)對(duì)進(jìn)口的資源依存度也將逐漸減弱，未來不排除PP產(chǎn)品出口量增長的趨勢。因此，該協(xié)議的簽署有利于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)調(diào)整發(fā)展方向，打開國際市場，在中國市場總體人氣看漲，所以在這次期貨上漲的因素里會(huì)有這方面的原因。

整體來看，我們認(rèn)為十一月份的聚丙烯市場近期維持上行的趨勢，上游庫存偏低，終端需求火爆，下游產(chǎn)品價(jià)格漲幅超過原料，工廠對(duì)原料價(jià)格的關(guān)注程度降低，新投產(chǎn)增量未能改變供需，新的貿(mào)易協(xié)定簽訂還沒有得到具體實(shí)施，所以近期仍會(huì)維持現(xiàn)有偏強(qiáng)局面。