再生EPS：大落大起之后，再生EPS市場將通往何方？

　[導語]2020年第一季度再生EPS市場整體交投氣氛較為清淡，價格呈持續(xù)下跌的走勢，3月隨著廠商的產銷逐步恢復，庫存壓力開始顯現，下游需求相對低迷，加之新料價格出現較大幅度的急速下跌，再生EPS場內主流價格承壓下行。4月進入第二季度后，再生EPS市場主流價格開啟“過山車模式”，急漲急跌交錯下，再生EPS后市前途未卜。

1　第一季度行情回顧

　　2020年第一季度佛山地區(qū)再生EPS大白顆粒從1月初的7650元/噸下跌至3月底的6200元/噸，跌幅達1450元/噸。新料GPPS525廣州石化的報價從1月初的8330元/噸下跌至3月底的6470元/噸。

　　第一季度出現如此大的下跌幅度由多個原因導致，1月由于春節(jié)的臨近，場內節(jié)日氣氛漸濃，各環(huán)節(jié)廠商逐步進入休假狀態(tài)。2月隨著公共事件的影響逐步擴大，廠商產銷恢復受阻，多數廠商長期處在觀望狀態(tài)，場內成交氣氛低迷，價格僵持為主。進入3月隨著各環(huán)節(jié)產銷的逐步恢復，再生顆粒廠家由于春節(jié)前多有現貨囤積，出貨意向日漸強烈。下游廠商訂單和開工情況欠佳，加之進出口環(huán)節(jié)受限，出口訂單損失嚴重，對再生料消耗速度普遍偏慢。由于部分下游節(jié)前囤貨，導致需求被提前透支，對再生料的采購意向長期萎靡不振。由于新料GPPS525與再生EPS下游重合度較高，需求頹勢下，石化廠家GPPS525顆粒價格跟隨上游苯乙烯價格大幅下調。新料帶來的價格壓力明顯，場內下游多數對再生EPS價格預期偏低，主流報盤持續(xù)下挫，貿易商采購再生料壓價意向尤為明顯。

2　第二季度行情展望

2.1　4月份價格異動復盤

　　4月再生EPS市場在新料價格上漲和再生料業(yè)者炒漲情緒高昂帶動下，價格出現了幅度較大的上漲，但高價并未能夠長期維持。隨著新料GPPS價格的迅速回落，EPS再生料市場炒漲氣氛被抑制，成交價格隨之開始下行為主，短期內出現了較大幅度的漲跌交替。

　　2020年4月7日佛山市場再生EPS大白顆粒主流成交價格在6250元/噸左右，廣州石化GPPS525價格為6480元/噸。當周新料GPPS525價格持續(xù)上漲，至4月10日，廣州石化GPPS525價格為7050元/噸，累計漲幅達570元/噸。再生EPS優(yōu)質大白料佛山市場主流成交價格上行至6600元/噸左右，累計漲幅達350元/噸，雖然波動幅度相較新料偏小，但場內炒漲情緒不斷積累，再生顆粒廠家捂貨意向逐漸強烈。經過周六、周日兩天業(yè)者心態(tài)的逐步發(fā)酵和轉變，4月13日場內主流成交價格進一步大幅上探，并且主流成交多集中在高位，佛山地區(qū)再生EPS優(yōu)質大白料主流報盤7100-7200元/噸。

　　場內價格急速上探帶動下游買氣，下游廠家補庫意向較為強烈，各地區(qū)場內再生EPS大白料交易貨源一度出現緊缺的情況，成交區(qū)間高價位明顯上探。但很快下游訂單相對偏少，出口訂單損失嚴重的影響再次顯現，剛需放量有限，買氣經過一輪釋放后迅速轉淡。再生EPS市場價格沖高之后，隨著業(yè)者心態(tài)逐漸回歸理性而轉向弱勢整理。

2.2　　第二季度后市預測

　　由于現階段再生EPS市場業(yè)者心態(tài)受新料GPPS價格走勢影響較為明顯，新料GPPS和PS懸浮法顆粒對再生EPS的替代作用愈發(fā)明顯。加之場內下游訂單受公共事件影響仍然明顯，出口訂單大幅縮減，建筑工地開工情況仍未完全恢復，相較往年場內剛需偏低，且短期內難有明顯轉折。部分業(yè)者認為勞動節(jié)過后場內需求將有一定程度的放量，但從現階段行情來看，剛需大幅放量難度較大，且部分廠家仍有一定量的現貨庫存。另一方面，由于春節(jié)前現貨囤積現象較為普遍，前期成本普遍偏高，場內惜售情緒難以完全消除，加之3月份下游采購壓價幅度較大，現階段再生料廠商對低價采購報盤出貨匹配積極性較低。預計再生EPS第二季度后續(xù)市場主流價格以穩(wěn)中整理為主，波動區(qū)間將有明顯收窄。建議業(yè)者密切關注場內下游訂單情況和新料GPPS525以及其上游苯乙烯價格走勢。