棉價受壓下跌

上周（3月23-27日)，新冠公共衛(wèi)生事件在歐、美、日、韓等主要經(jīng)濟(jì)體和全球197個國家蔓延升級，貿(mào)易流通受到阻礙，棉花消費(fèi)預(yù)期明顯下降，市場悲觀恐慌情緒蔓延，棉花價格持續(xù)下跌并創(chuàng)新低。紡織服裝出口新訂單不足，已有訂單延期、取消，棉花價格持續(xù)下跌，紗廠原料采購隨用隨買，不斷壓縮庫存，棉花現(xiàn)貨交易清淡。上周一和周二期貨大跌觸發(fā)了部分點(diǎn)價掛單成交，固定價資源虧損嚴(yán)重，棉價進(jìn)入4年來的低位區(qū)，但紗廠擔(dān)心繼續(xù)下跌，采購謹(jǐn)慎，低位主動補(bǔ)庫者不多。棉花連續(xù)快速下跌，棉紗銷售價跌幅相對較小，但庫存較大的企業(yè)虧損較大。棉花替代品滌綸5650元/噸，隨石油下跌，對棉花價格形成壓制，粘膠9200元/噸，小幅跟跌。3月26日發(fā)改委發(fā)布棉花目標(biāo)保護(hù)價維持18600元/噸，且保持3年不變，在春播之時可穩(wěn)定種植面積，穩(wěn)定市場信心。棉花價格CNCottonB指數(shù)價格11346元/噸，與鄭棉期貨CF2005合約相比，現(xiàn)貨升水626元/噸。

期貨方面。鄭棉上周一大幅低開后跌停至收盤，再二慣性下跌創(chuàng)出4年內(nèi)新低，主力合約CF2005上周五收于10720元/噸，周跌270元/噸，盤中破萬創(chuàng)出9935元/噸新低，盤面波動大，交投活躍，成交增加，部分持倉移到9月，說明資金不看好近期市場。盤面快跌創(chuàng)出新低，買套保持續(xù)增倉17748手至50573手。注冊倉單連續(xù)小幅減少，總量32658張，周減少2246張，大部分應(yīng)該參與新疆棉輪入。預(yù)報4280張，較上周減少234張。國外公共衛(wèi)生事件持續(xù)升級，出口訂單減少，已有訂單大量延期或取消，內(nèi)銷也未完全恢復(fù)，短期棉價主要受公共衛(wèi)生事件發(fā)展影響，鄭棉尋底概率較大。

美盤：主力5月合約上周五收于51.19美分/磅，周跌244點(diǎn)。美棉基本面尚可，中國采購有望增加，一旦公共衛(wèi)生事件好轉(zhuǎn)，大概率會快速反彈。繼續(xù)關(guān)注公共衛(wèi)生事件和中國采購進(jìn)度。

現(xiàn)貨方面。紗廠雖陸續(xù)復(fù)工，但訂單不足，產(chǎn)能未完全恢復(fù)。且因公共衛(wèi)生事件影響外銷導(dǎo)致訂單減少或取消，棉價持續(xù)下跌，加劇了后道的擔(dān)憂，紗廠面臨銷售困難、庫存虧損的雙重壓力，采購意愿、采購能力均下降。雖然棉價已在低位，但連續(xù)創(chuàng)出新低，讓紗廠心生擔(dān)憂再跌不敢逢低補(bǔ)庫，市場現(xiàn)貨成交仍以剛需為主，主動補(bǔ)庫少見。由于出疆運(yùn)輸還未完全恢復(fù)，加之價格下跌太快，紗廠采購仍以內(nèi)地庫資源為主，貿(mào)易商有部分新疆庫采購。內(nèi)地庫新疆棉成交集中在11500-12000元/噸之間，進(jìn)口西非棉、印度棉在11500-12000元/噸，巴西棉在12000-12500元/噸，公定與新疆棉接近，銷售一般。通關(guān)澳棉點(diǎn)價資源14000-14500元/噸，固定價15000-15500元/噸。

操作建議。全球公共衛(wèi)生事件蔓延仍處于上升期，部分紗廠又出現(xiàn)放假情況，棉價處于探底過程中，退出觀望或嘗試逐步建立多單等待公共衛(wèi)生事件好轉(zhuǎn)。