2020年鋼材市場(chǎng)分析

(1)需求方面：需求總體見(jiàn)頂，但存在較大的不確定性

受到政府去杠桿政策主導(dǎo)，2019年固定資產(chǎn)投資雖顯現(xiàn)較強(qiáng)的韌性，但不爭(zhēng)的事實(shí)則是呈現(xiàn)持續(xù)的低位徘徊態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，前11個(gè)月，固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速為5.2%，低于上年同期的5.9%的累計(jì)同比增速，也低于年初6.1%的累計(jì)同比增長(zhǎng)，顯示固定資產(chǎn)投資的持續(xù)疲軟，這也是造成鋼材市場(chǎng)疲軟的重要原因。分行業(yè)來(lái)看，房地產(chǎn)投資作為固定資產(chǎn)投資中的壓艙石，支撐著固定資產(chǎn)投資，基建投資和制造業(yè)投資均顯現(xiàn)疲軟。前11個(gè)月地產(chǎn)投資累計(jì)增速為9.4%，增速較年內(nèi)高點(diǎn)回落2.1%但仍高于上年同期1.2pct，并顯著高于制造業(yè)和基建投資增速，前11個(gè)月地產(chǎn)和基建投資增速分別為2.5%和3.47%，顯示在2019年地產(chǎn)對(duì)支撐鋼材需求起到重要的作用。

(2)地產(chǎn)下行態(tài)勢(shì)不變基建和制造業(yè)投資反彈或更多助力上半年消費(fèi)

“房住不炒”和“不以房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)”的政策主導(dǎo)2020年地產(chǎn)市場(chǎng)面臨總體陷入調(diào)整態(tài)勢(shì)。作為2019年支撐鋼材市場(chǎng)(需求)重要的力l量——房地產(chǎn)我們總體認(rèn)為處于一定下行壓力下。

數(shù)據(jù)顯示，2019年前11個(gè)月房地產(chǎn)銷售面積累計(jì)增長(zhǎng)0.2%，扭轉(zhuǎn)了201910月份之前連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)的記錄，主要與各地方政府放開(kāi)購(gòu)房落戶等刺激政策有關(guān)，同時(shí)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商加大促銷力度也是重要的原因，而未來(lái)在“房住不炒”和“不以房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)”的政策主導(dǎo)下，更多是地產(chǎn)市場(chǎng)在總體嚴(yán)調(diào)控下的邊際調(diào)整。

2020年房地產(chǎn)市場(chǎng)或?qū)⒚媾R總體陷入調(diào)整態(tài)勢(shì)，對(duì)上游建材等市場(chǎng)的需求下降。同時(shí)，從房地產(chǎn)商信貸從緊的調(diào)控上，亦導(dǎo)致房地產(chǎn)開(kāi)工走弱。2019增1—11月房地產(chǎn)新開(kāi)工面積累計(jì)同比增長(zhǎng)8.6%，為年內(nèi)最低值，也遠(yuǎn)低于上年末14.2%的增速，數(shù)據(jù)顯示政策調(diào)控已經(jīng)在降溫房地產(chǎn)市場(chǎng)，如此作為2019年固定資產(chǎn)投資的中堅(jiān)力量將在2020年面臨確定性的下行壓力。所不同的是，由于地方政府“一城一策”的微觀調(diào)整及其2019年政策寬松影響，故而地產(chǎn)下行幅度或被大幅減緩。

基建和制造業(yè)投資方面，將受到政府向高端制造業(yè)、5G等新基建的推動(dòng)而出現(xiàn)一定的反彈，這也是政府自2019年持續(xù)寬松政策出臺(tái)的意圖，預(yù)計(jì)將提振2020的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)及其固定資產(chǎn)投資。2020年上半年鋼材市場(chǎng)需求或大致平穩(wěn)或略超預(yù)期，而下半年市場(chǎng)或?qū)⒚媾R更多下行的壓力。

汽車家電消費(fèi)回落，2020年仍難有太大表現(xiàn)，主要受到房地產(chǎn)下行趨勢(shì)不變的影響。20191—11月汽車銷量全年同比累計(jì)下降9.1%，較2018年進(jìn)一步大幅下降，這與2019年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行壓力不斷加大有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，2019年1—11月洗衣機(jī)和家用空調(diào)累計(jì)同比銷量分別為下降0.54%和0.63%，遠(yuǎn)低于上年同期累計(jì)同比增長(zhǎng)2.7%和4.5%的表現(xiàn)，削弱了鋼材消費(fèi)，預(yù)計(jì)在2020年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)的局面下，家電、汽車等市場(chǎng)對(duì)鋼材消費(fèi)難以提供支撐。