廢鋼成本與到貨居高不下 連跌后能否企穩(wěn)反彈？

截止發(fā)稿廢鋼跟蹤了解：13日統(tǒng)計(jì)華東某主流大型鋼企本周日均到貨24403.66噸，同比上周日均增96.77%；昨24967.2噸，環(huán)比前日減3.17%；今總計(jì)到船48條，海船6艘，大小470車(chē)，壓塊61車(chē)。

如上圖所示，11月份以來(lái)部分鋼鐵企業(yè)受到廢鋼到貨受進(jìn)博會(huì)車(chē)輛限載影響，呈現(xiàn)階段性由低到高，主導(dǎo)鋼企以沙鋼為例11月7日上調(diào)80吸引到貨順勢(shì)提前補(bǔ)足冬儲(chǔ)計(jì)劃，但受到季節(jié)性需求偏低和貿(mào)易商恐跌心態(tài)因素影響，貿(mào)易商自沙鋼上調(diào)80之后，出貨積極性甚高，多數(shù)鋼企內(nèi)廢鋼資源的到貨急劇上升，導(dǎo)致整體市場(chǎng)漲價(jià)后運(yùn)行表現(xiàn)不溫不火，沙鋼到貨量更是高達(dá)日均2.6萬(wàn)，周邊廠家還未做出跟漲之勢(shì)則有下調(diào)計(jì)劃。以華東主導(dǎo)鋼企到貨為例與日劇增，加上成材和鐵礦跌價(jià)氛圍影響，沙鋼僅僅時(shí)隔2日決定2019年11月10-13日起廢鋼價(jià)格接連下調(diào)30元/噸，累計(jì)下調(diào)60元/噸。

但據(jù)小編細(xì)細(xì)了解得知此番跌價(jià)并非來(lái)源于鋼廠所謂的“”韭菜“”套路，還是多源于近期螺紋、礦石期貨行情繼續(xù)大幅下跌，鐵礦的下跌，使得鐵水成本大幅下降，以至于比廢鋼便宜350-380元左右，廢鋼無(wú)力獨(dú)自支撐，唯有走跌，加之由于前期跌價(jià)預(yù)期中積累了大量貿(mào)易商的恐跌拋貨廢鋼使得目前華東大廠基本庫(kù)存尚足。據(jù)部分用廢鋼企反饋，此次的大漲小跌一是借勢(shì)補(bǔ)補(bǔ)庫(kù)提前完成冬儲(chǔ)備庫(kù)，即寒冷天氣下冬儲(chǔ)需求提前釋放，畢竟大漲大跌對(duì)誰(shuí)都沒(méi)有好處。

值得一提的是，前段時(shí)間在業(yè)內(nèi)一度被炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的海外鋼坯開(kāi)始進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，后期就沒(méi)有了下文。最近筆者通過(guò)一位參與此次進(jìn)口鋼坯業(yè)務(wù)的一公司朋友，確定了此事的真實(shí)性。一直以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼坯始終處于相對(duì)供不應(yīng)求的緊張狀態(tài)，鋼坯的漲與跌，甚至影響到期貨的紅與綠。無(wú)論是鋼廠，還是現(xiàn)貨市場(chǎng)，每天上午在制定當(dāng)天的銷(xiāo)售價(jià)格時(shí)，除了關(guān)注期貨走勢(shì)外，把唐山鋼坯價(jià)格的漲和跌，也作為一個(gè)重要的參考指標(biāo)，來(lái)制定出臺(tái)價(jià)格政策，這足以看出鋼坯在整個(gè)鋼市中的重要性。據(jù)悉，此次國(guó)內(nèi)十余家公司，海外鋼坯的合同總量將達(dá)到70萬(wàn)噸，到達(dá)江陰港的時(shí)間，主要集中在11月中旬以后到明年1月份，下游接收鋼廠主要分布在江蘇、廣東等省。另一方面，由于國(guó)家限制廢鋼進(jìn)口，面對(duì)國(guó)內(nèi)外明顯的價(jià)差以及可觀的利潤(rùn)，部分貿(mào)易商先將廢鋼加工成鋼坯，轉(zhuǎn)而出口至國(guó)內(nèi)，與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)量持續(xù)高位運(yùn)行，廢鋼、鋼坯等原材料需求強(qiáng)勁，為其進(jìn)口創(chuàng)造有利條件。2019年7月中國(guó)鋼坯進(jìn)口量為160271.384噸，同比增加206.66%；8月191021.437噸，同比增加269.49%；9月295469.837噸，同比增加417.93%。屆時(shí)鋼廠在利潤(rùn)壓縮之際取向調(diào)坯扎材為主產(chǎn)能，廢鋼的需求或?qū)⒚媾R進(jìn)一步萎縮，價(jià)格方面也隨之難處高位。

的確廢鋼只是原料的一種，且尤為突出，但我們最應(yīng)該關(guān)注的還應(yīng)是成品效益，從而去理解供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)上的對(duì)原料調(diào)整也就不足為奇。市場(chǎng)上較為認(rèn)可的一種聲音是：螺紋鋼盈利水平直接決定了鋼廠生產(chǎn)過(guò)程中廢鋼加入意愿及加入量。受益于鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，自2016年，螺紋鋼的整體盈利水平處于快速上升階段，去“地條鋼”后大量廢鋼相對(duì)過(guò)剩，長(zhǎng)、短流程紛紛大量化廢煉鋼，廢鋼對(duì)鐵礦石替代程度不斷增加，從粗鋼生鐵耗量不斷下降，粗鋼-生鐵產(chǎn)量缺口不斷加大可以印證。2018年，我國(guó)廢鋼消耗量增速27％，長(zhǎng)流程轉(zhuǎn)爐廢鋼消耗150.1kg/t，電爐廢鋼消耗660kg/t。從鋼廠生產(chǎn)組織來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是追求盈利最大化，所以結(jié)合臨近年底鋼企螺紋產(chǎn)量預(yù)期不高，供應(yīng)很難攀升的同時(shí)廢鋼的需求增量也同樣難以提升，目前螺紋廢鋼價(jià)差維持在900-930元的低位，電爐廠利潤(rùn)較低，無(wú)力去漲價(jià)收貨備庫(kù)。加上前期螺紋、礦石期貨行情大幅下跌，沙鋼建材雖上調(diào)60難以提振市場(chǎng)，廢鋼無(wú)力獨(dú)善其身，也就不難理解廢鋼為何正處下行渠道。

所以現(xiàn)階段，不難發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)炒作情緒明顯降溫，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)回歸到基本面上（獨(dú)立電爐鋼廠受廢鋼漲價(jià)，成材整體下跌的影響，已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，而轉(zhuǎn)爐鋼廠因成本的原因也在控制廢鋼添加量，廢鋼需求有明顯收縮），電爐鋼廠盈利狀況不佳，生產(chǎn)積極性有限，成品鋼材價(jià)格反彈幅度不高，期貨盤(pán)面狀況依然偏弱，由此制約向好預(yù)期的形成。且目前到年底或?yàn)檎哒婵掌冢L(zhǎng)效機(jī)制推進(jìn)提速，政策基調(diào)總體不變，需求將呈弱化趨勢(shì)。同時(shí)當(dāng)前處于需求旺季尾聲，隨著北寒冷天氣逐漸，成材庫(kù)存壓力將加大。短流程鋼廠在盈虧邊緣，長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)在300元/噸-400元/噸將成為一個(gè)常態(tài)區(qū)間，加上原料端焦炭、礦石都有明顯下跌，相對(duì)而言廢鋼的煉鋼成本已處于高位。鑒于秋冬季限產(chǎn)消息相繼發(fā)布影響，個(gè)別鋼廠開(kāi)始限產(chǎn)。鋼廠方面表示，冬儲(chǔ)之前還是以按需補(bǔ)庫(kù)為主，預(yù)計(jì)短期廢鋼市場(chǎng)仍將承壓運(yùn)行為主，各廠根據(jù)自身庫(kù)存和冬儲(chǔ)計(jì)劃漲跌空間均有限，建議商家在穩(wěn)勢(shì)面前，適利而出，落袋為安。