包裝紙價(jià)格遭遇滑鐵盧 文化紙價(jià)格為何連連看漲

　　進(jìn)入2019年文化紙表現(xiàn)一直堅(jiān)挺，從1月開(kāi)始文化紙市場(chǎng)便開(kāi)始進(jìn)入新一輪提價(jià)周期，進(jìn)入1-2月，亞太森博、銀河紙業(yè)、美利云、天和紙業(yè)等多家紙廠發(fā)布漲價(jià)通知，經(jīng)過(guò)兩輪漲價(jià)，價(jià)格在第一季度基本上都得到較好落實(shí)。4月，文化紙市場(chǎng)表現(xiàn)依舊強(qiáng)勢(shì)，密集漲價(jià)函再度刷屏，晨鳴、岳陽(yáng)林紙、華泰、泉林、亞太森博、博匯、金光集團(tuán)、大河紙業(yè)等紙廠宣布因原材料價(jià)格上漲、環(huán)保壓力增大等因素影響，文化紙?jiān)贊q200元/噸。

　　近期，文化紙?jiān)傧茲q價(jià)熱潮，金光集團(tuán)、華泰紙業(yè)、博匯紙業(yè)、萬(wàn)國(guó)紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)等多家龍頭紙廠再次強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，5-6月，雙膠紙、銅版紙、復(fù)印紙等多紙種價(jià)格上漲200-300元/噸。針對(duì)此次價(jià)格上調(diào)，說(shuō)明前幾次漲價(jià)已得到基本落實(shí)。文化紙需求旺季，不少中小紙廠亦有跟漲意愿，文化紙價(jià)格近期仍將居高不下。

　　以雙膠紙為例，雙膠紙的主要下游消費(fèi)市場(chǎng)諸如教輔教材、黨政期刊、兒童圖書、商品說(shuō)明書以及辦公復(fù)印紙等。受到出版訂單增多及產(chǎn)量補(bǔ)給不足等因素影響，雙膠紙市場(chǎng)整體供應(yīng)趨緊，加之紙廠提價(jià)意愿堅(jiān)決，雙膠紙價(jià)格持續(xù)穩(wěn)中上漲態(tài)勢(shì)，漲價(jià)落實(shí)情況較為順暢。

　　傳統(tǒng)出版旺季，文化紙價(jià)獲有力支撐

　　近兩年，出版社訂貨期有所提前，有出版社1月便與紙廠簽訂供貨合同，這也使得文化紙?zhí)崆斑M(jìn)入需求旺季。3月～4月教材等出版訂單招標(biāo)全面開(kāi)始，4月～6月印廠開(kāi)始陸續(xù)啟動(dòng)進(jìn)貨流程。隨著秋季教輔教材大規(guī)模備貨的開(kāi)始，教材用紙需求大增，在傳統(tǒng)出版旺季的有力支撐下，紙廠庫(kù)存被大量消耗，而短期內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)量補(bǔ)給有限，社會(huì)訂單供應(yīng)不足，使得整體市場(chǎng)供需失衡，文化紙大廠的強(qiáng)勢(shì)拉漲得以順利落實(shí)。

　　文化紙通常從6月份開(kāi)始進(jìn)入相對(duì)淡季，所以，5月份在龍頭紙廠的帶動(dòng)下，不少中小紙廠表現(xiàn)出了明顯的跟漲意愿，想要抓緊旺季的尾巴，共同將文化紙價(jià)格推向新的高度。經(jīng)歷過(guò)短暫的市場(chǎng)調(diào)整之后，8月份春季教材招標(biāo)工作陸續(xù)開(kāi)始，出版社、印刷廠對(duì)于雙膠紙等紙種需求將繼續(xù)向好，在金九銀十這一傳統(tǒng)旺季，文化紙廠將迎來(lái)新一輪訂購(gòu)熱潮，在強(qiáng)大需求支撐下，紙價(jià)仍有穩(wěn)中上浮的可能。

　　市場(chǎng)集中度高，龍頭紙廠強(qiáng)勢(shì)拉漲

　　近年來(lái)，在相關(guān)政策的引導(dǎo)下，造紙行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰工作持續(xù)推進(jìn)，文化紙產(chǎn)能加速出清，促進(jìn)紙企向著規(guī)?；?、集團(tuán)化方向發(fā)展，文化紙市場(chǎng)集中度得以進(jìn)一步提升。從2018年產(chǎn)能數(shù)據(jù)上來(lái)看，市場(chǎng)份額占比較大的公司依次為晨鳴紙業(yè)、金東紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)、華泰股份，而晨鳴紙業(yè)和太陽(yáng)紙業(yè)更是國(guó)內(nèi)目前漿紙系的龍頭企業(yè)。

　　在文化紙市場(chǎng)，龍頭紙廠掌握著大部分的話語(yǔ)權(quán)，可通過(guò)調(diào)控手段將自身盈利維持在某一水平，防止或減少企業(yè)的虧損。隨著文化紙市場(chǎng)集中度的進(jìn)一步提升，市場(chǎng)壟斷或?qū)⒙〈?jìng)爭(zhēng)，將定價(jià)權(quán)牢牢握在手中的大型紙廠將占有更大的市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)。

　　產(chǎn)能補(bǔ)充不足，市場(chǎng)供需失衡

　　與包裝紙產(chǎn)能過(guò)剩的情況相反，文化紙市場(chǎng)產(chǎn)能有限，這也成為了中國(guó)造紙市場(chǎng)包裝與文化紙冰火兩重天的原因之一。從過(guò)去的3、4月份，雖然已進(jìn)入出版旺季，但文化紙廠的停機(jī)并沒(méi)有因此而減少，相關(guān)信息顯示，4月文化紙市場(chǎng)總體減少供應(yīng)約10萬(wàn)噸。市場(chǎng)供應(yīng)趨緊，使得不少紙廠出現(xiàn)超量接單的現(xiàn)象，無(wú)法按時(shí)交貨甚至取消訂單現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮。

　　文化紙的需求存在一定的季節(jié)性特征。以銅版紙為例，入夏以來(lái)，啤酒需求量持續(xù)攀升，作為酒標(biāo)用紙的單銅紙需求自然隨之上漲。進(jìn)入第四季度，對(duì)于年末備貨期，各大商家宣傳品印量激增，為雙銅紙銷量的增多提供有力支撐。在雙膠紙方面，春季與秋季教材備貨期，教輔材料印制為紙廠貢獻(xiàn)了大量訂單，外加其它領(lǐng)域的紙品需求，使得本就產(chǎn)能不足的文化紙市場(chǎng)供需變得更加不平衡。未來(lái)兩年，銅版紙沒(méi)有新增產(chǎn)能，雙膠紙新增產(chǎn)能有限，紙價(jià)在需求的支撐下，仍有不小的發(fā)展空間。

　　木漿價(jià)格上漲，增加紙廠生產(chǎn)成本

　　從銅版紙和雙膠紙生產(chǎn)的原料配比看，每一噸紙需要0.75-0.8噸的木漿作為原料。原材料價(jià)格的變動(dòng)對(duì)于造紙企業(yè)的成本至關(guān)重要。就國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，近期不少國(guó)產(chǎn)闊葉漿廠停機(jī)檢修：APP計(jì)劃4月5日至16日停機(jī)檢修12天，預(yù)計(jì)減產(chǎn)6.5萬(wàn)噸；亞太森博因5月份停機(jī)水洗及轉(zhuǎn)產(chǎn)溶解漿減少闊葉漿供應(yīng)約8萬(wàn)噸；王子計(jì)劃5月份停機(jī)2周，預(yù)計(jì)減產(chǎn)2.5萬(wàn)噸，闊葉漿排產(chǎn)將減少17萬(wàn)噸。漿廠供應(yīng)量的減少為文化紙價(jià)格的上揚(yáng)起到了不小的推動(dòng)作用。

　　在國(guó)際漿市場(chǎng)上，前4大商品闊葉漿供應(yīng)商占據(jù)全球闊葉漿市場(chǎng)的半壁江山，前5大商品木漿供應(yīng)商在全球木漿市場(chǎng)占比約為三分之一。高度集中的漿紙市場(chǎng)使得國(guó)際漿紙巨頭擁有絕對(duì)的議價(jià)權(quán)利，為保證其利益的平衡，下游紙廠生產(chǎn)成本將被進(jìn)一步提升。據(jù)悉，未來(lái)兩三年闊葉漿市場(chǎng)沒(méi)有新增產(chǎn)能補(bǔ)充，紙漿市場(chǎng)仍將供不應(yīng)求，以中國(guó)為首的亞洲市場(chǎng)需求的持續(xù)攀升使得漿價(jià)仍然具備上漲的可能。

　　貿(mào)易戰(zhàn)近期影響可控，后續(xù)行情值得關(guān)注

　　5月10日，美國(guó)宣布將2000億美元中國(guó)輸美商品關(guān)稅從10%上調(diào)至25%。5月13日，中方針對(duì)美國(guó)的加稅政策作出硬氣回應(yīng)，自6月1日起，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)約600億美元進(jìn)口商品實(shí)施加征關(guān)稅。此次反制措施中，我國(guó)將對(duì)來(lái)自美國(guó)的木漿、廢紙漿、成品紙加征關(guān)稅，其中基本涵蓋所有進(jìn)口木漿種類，其中主要紙漿品種化學(xué)針葉漿、化學(xué)闊葉漿均加征關(guān)稅5%。我國(guó)進(jìn)口的美產(chǎn)針葉漿占比約為20%，闊葉漿約為2.7%，對(duì)于美國(guó)木漿加稅總體影響可控，小幅抬升木漿進(jìn)口成本。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月13日，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室發(fā)布公告，將就約3000億美元中國(guó)商品加征25%關(guān)稅征求意見(jiàn)并舉行公開(kāi)聽(tīng)證會(huì)，其中涉及到中國(guó)書籍、報(bào)紙、印刷圖畫及其他印刷品；手稿、打字稿及設(shè)計(jì)圖紙。2018年，我國(guó)累計(jì)出口印刷品101.6萬(wàn)噸，約38億美元，其中對(duì)美出口占比超50%，約有50萬(wàn)噸左右文化紙需求來(lái)自美國(guó)。如果這3000億美元關(guān)稅征求意見(jiàn)順利通過(guò)，文化紙市場(chǎng)將受到不小的沖擊。

　　近期，由于市場(chǎng)需求疲軟，紙廠庫(kù)存壓力猶存，外加中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，包裝紙價(jià)格仍將以弱勢(shì)為主，而對(duì)于文化紙而言，表面上為連連看漲，實(shí)質(zhì)上卻暗藏風(fēng)險(xiǎn)，后期走勢(shì)如何，仍待觀察。