談?wù)剰U鋼期貨產(chǎn)業(yè)背后的江湖

　　今年，值此螺紋鋼期貨上市十周年之際，廢鋼期貨的上市也有了些眉目。就在3月26日，大連商品交易所與中國(guó)廢鋼鐵應(yīng)用協(xié)會(huì)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在廢鋼期貨上市等方面開展深入合作。

　　我國(guó)是全球最大的廢鋼生產(chǎn)國(guó)與消費(fèi)國(guó)，廢鋼在鋼鐵生產(chǎn)中的用量持續(xù)增長(zhǎng)。2018年中國(guó)鋼鐵行業(yè)消費(fèi)廢鋼1.88億噸，占我國(guó)粗鋼產(chǎn)量比例突破20%。對(duì)于“變廢為寶”這一點(diǎn)上，廢鋼確實(shí)功不可沒(méi)。

　　今天我們就來(lái)走進(jìn)廢鋼，了解廢鋼背后的產(chǎn)業(yè)江湖。

　　1

　　何為廢鋼？

　　所謂廢鋼，是在生產(chǎn)生活過(guò)程中淘汰或者損壞的作為回收利用的廢舊鋼鐵。是金屬回收當(dāng)中對(duì)黑色金屬?gòu)U料的統(tǒng)稱，包括廢鋼、廢鐵、冶金廢渣、氧化廢料等。從來(lái)源上看，可以分為自產(chǎn)廢鋼、社會(huì)廢鋼和進(jìn)口廢鋼三類。

　　在這三類廢鋼中，自產(chǎn)廢鋼和社會(huì)廢鋼構(gòu)成我國(guó)廢鋼資源的主體，進(jìn)口廢鋼占比較小。根據(jù)中國(guó)廢鋼鐵應(yīng)用協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016 年我國(guó)自產(chǎn)廢鋼4430 萬(wàn)噸，社會(huì)廢鋼4645 萬(wàn)噸，進(jìn)口廢鋼216 萬(wàn)噸，在我國(guó)當(dāng)年廢鋼總量中占比分別為48%、50%、2%。

　　【圖】廢鋼的主要來(lái)源（圖片來(lái)源：華泰證券(601688)）

　　例如：由于現(xiàn)在城市建筑的一輪一輪拆遷，使得中國(guó)建筑(601668)的平均壽命只有30年，不及發(fā)達(dá)國(guó)家132年的零頭。

　　當(dāng)一幢樓完成它的歷史使命，轟然倒下后，里面的鋼筋自然也就成為廢鋼，需要妥善處理。

　　【圖】建筑的鋼筋混凝土，終會(huì)變?yōu)閺U鋼（圖片來(lái)源：住宅在線）

　　又比如，隨著共享單車熱潮的退去，大量的共享單車被遺留下來(lái)，變成了這樣的場(chǎng)景，其中蘊(yùn)含著相當(dāng)可觀的廢鋼資源。據(jù)中國(guó)自行車協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，共享單車報(bào)廢后，會(huì)產(chǎn)生近30萬(wàn)噸廢金屬，相當(dāng)于五艘航空母艦結(jié)構(gòu)鋼的重量。

　　【圖】一處共享單車的墳場(chǎng)（圖片來(lái)源：澎湃新聞）

　　那么廢鋼的冶煉究竟有何特殊之處呢？如何開發(fā)利用這么多的廢鋼資源呢？這要從鋼鐵的冶煉過(guò)程談起。

　　生鐵的含碳量大于2%，工業(yè)生鐵含碳量一般在2.11%至4.3%之間，并含有硅、錳及少量硫、磷等元素，生鐵是通過(guò)鐵礦石經(jīng)高爐冶煉的產(chǎn)品。而鋼的含碳量介于0.02%至2.11%之間，還含有少量硅、錳及極少量硫、磷等元素。煉鋼最主要目的，就是把生鐵中過(guò)高的含碳量降低。

　　鋼鐵冶煉工藝可分為兩大類：一種是以鐵礦石、焦炭等為原料，采用燒結(jié)爐、高爐和轉(zhuǎn)爐等設(shè)備，開展燒結(jié)、煉鐵和煉鋼等工序的長(zhǎng)流程工藝；另一種為以廢鋼為主要原料，利用電爐（電弧爐、中頻爐等）設(shè)備，進(jìn)行廢鋼重熔精煉的短流程工藝。

　　【圖】鋼鐵冶煉流程圖（圖片來(lái)源：長(zhǎng)江鋼鐵）

　　和傳統(tǒng)的鐵礦石冶煉相比，廢鋼冶煉具有非常明顯的優(yōu)勢(shì)：

　　1.鐵礦石是不可再生資源，用一點(diǎn)就少一點(diǎn)，而用廢鋼作為原料，不僅對(duì)鐵礦石資源是一種保護(hù)，而且也減少了開采礦石對(duì)環(huán)境的影響。

　　2.由于廢鋼屬于充分還原后的金屬，因此其僅需能量來(lái)加熱和融化為鐵水，而不需要耗費(fèi)能量進(jìn)行還原反應(yīng)，這無(wú)疑對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)是一種貢獻(xiàn)。

　　【圖】冶煉廢鋼用的電爐（圖片來(lái)源：守則鋼鐵）

　　由此可見，相對(duì)于鐵礦石冶煉，廢鋼融化再利用是一種更為節(jié)能環(huán)保的綠色資源。用廢鋼生產(chǎn)1噸鋼，可節(jié)約鐵礦石1.6噸，能耗減少0.35噸標(biāo)準(zhǔn)煤，減少1.6噸二氧化碳排放，具有顯著的節(jié)能減排效益：

　　這不僅是理論，而且變成了現(xiàn)實(shí)——2018年1月份至11月份，我國(guó)累計(jì)粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6.7%；規(guī)模以上企業(yè)累計(jì)生鐵產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.4%，低于粗鋼產(chǎn)量增幅4.3個(gè)百分點(diǎn)。由于廢鋼使用量增加，替代了鐵礦石消費(fèi)約6000萬(wàn)噸。

　　那么廢鋼為何“叫好不叫座”呢？這和廢鋼的供給與需求有很大的關(guān)系。

　　2

　　是“吃不飽”還是“吃不了”？

　　廢鋼的供給和需求

　　供給端

　　鋼廠自產(chǎn)廢鋼與粗鋼產(chǎn)量成正比，而加工廢鋼與鋼材需求相關(guān)，因此在我國(guó)粗鋼產(chǎn)量見頂、需求總體平穩(wěn)的條件下，未來(lái)國(guó)內(nèi)廢鋼的主要來(lái)源即為老舊廢鋼。老舊廢鋼主要來(lái)源于鋼鐵制品的報(bào)廢，因此鋼鐵蓄積量的大小決定了廢鋼資源總量；而老舊廢鋼的產(chǎn)生量則決定了當(dāng)年廢鋼產(chǎn)生量。

　　【圖】廢鋼供給有國(guó)內(nèi)和進(jìn)口兩大來(lái)源，國(guó)內(nèi)廢鋼分為自產(chǎn)廢鋼和社會(huì)廢鋼（圖片來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)）

　　我國(guó)進(jìn)口廢鋼數(shù)量2011~2014年明顯下降、2015~2017年相對(duì)穩(wěn)定，2016年以來(lái)我國(guó)進(jìn)口廢鋼單價(jià)呈波動(dòng)上升趨勢(shì)，2017年我國(guó)進(jìn)口廢鋼數(shù)量232萬(wàn)噸。

　　【圖】我國(guó)進(jìn)口廢鋼數(shù)量（2011—2017）（圖片來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)）

　　全球方面：與鋼材消費(fèi)量成正比，全球2013~2016年加工廢鋼產(chǎn)量占比穩(wěn)定于25.20%~25.70%之間，均值為25.45%。

　　【圖】全球加工廢鋼產(chǎn)量占比（2013—2016）（圖片來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)）

　　需求端

　　廢鋼需求對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)爐/電爐，實(shí)際取決于粗鋼表觀需求：理論上，廢鋼是煉鋼的原材料，下游為不同的粗鋼生產(chǎn)方式（高爐/轉(zhuǎn)爐，電爐），而總的鋼產(chǎn)量主要取決于鋼材終端總需求（基建、地產(chǎn)、機(jī)械、家電、汽車等），因此廢鋼需求取決于：總需求及電爐煉鋼占比。

　　中國(guó)的廢鋼比一直被人詬病，動(dòng)不動(dòng)拿來(lái)跟別人家孩子對(duì)比，說(shuō)什么“美國(guó)廢鋼比70-80%、土耳其廢鋼比90%、日本也有35-40%，中國(guó)才20%不到，實(shí)在是……”

　　但正所謂“瘦死的駱駝比馬大、胳膊扭不過(guò)大腿”，盡管中國(guó)的廢鋼比低，但由于中國(guó)粗鋼產(chǎn)量占了全球一半，因而仍然是名副其實(shí)的全球第一大廢鋼產(chǎn)生及消費(fèi)國(guó)，2017年，中國(guó)的廢鋼使用量超過(guò)后三名美國(guó)+日本+土耳其的總和。

　　【圖】2010-2018廢鋼供需變化（圖片來(lái)源：上海有色網(wǎng)）

　　廢鋼難以推廣的“癥結(jié)”在哪？

　　正如前文所言環(huán)保的廢鋼，在中國(guó)的局面一直難以打開：2018年1到10月，全國(guó)煉鋼用廢鋼鐵消耗量1.57億噸，同比增長(zhǎng)37.8%，廢鋼比超過(guò)了20%；相比之下，2017年全球的平均廢鋼煉鋼比為35.5%，美國(guó)、歐盟分別為72.1%和55.5%，由此可見，中國(guó)的廢鋼煉鋼比仍然較低，廢鋼鐵利用還有較大發(fā)展空間。

　　究其原因，是中國(guó)鋼鐵工藝流程的結(jié)構(gòu)性矛盾：作為廢鋼消化主力的短流程電爐，其鋼產(chǎn)量在中國(guó)占比僅為7.3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界平均水平；而高爐-轉(zhuǎn)爐長(zhǎng)流程（從鐵礦石和焦炭到生鐵再到鋼材）則長(zhǎng)期占據(jù)主導(dǎo)地位。這一結(jié)構(gòu)使中國(guó)進(jìn)口了全球65%的鐵礦石，卻對(duì)更綠色的大量廢鋼利用不足：2018年，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量為10.64億噸，且最近10年一直呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

　　【圖】2005-2017中國(guó)的鐵礦石進(jìn)口量（圖片來(lái)源：電爐煉鋼）

　　【圖】2011——2017中國(guó)轉(zhuǎn)爐鋼、電爐鋼產(chǎn)量和廢鋼使用情況（圖片來(lái)源：電爐煉鋼）

　　和國(guó)內(nèi)企業(yè)不愿，不想回收廢鋼形成鮮明對(duì)比的是，國(guó)外的鋼鐵生產(chǎn)商對(duì)廢鋼一度“視若珍寶”。

　　以2017年為例，盡管關(guān)稅高達(dá)40%，以輕薄粉碎料為主的中國(guó)廢鋼出口連連創(chuàng)下高點(diǎn)：繼當(dāng)年4月首次“破萬(wàn)”后，5月份的中國(guó)廢鋼出口量繼續(xù)激增至8.0345萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)954倍，環(huán)比增長(zhǎng)4.3倍，上演了一幕“墻里開花墻外香”的景象。

　　從某種意義上講，廢鋼資源的流失，正在與國(guó)內(nèi)煉鋼工藝的結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)行著一場(chǎng)賽跑。調(diào)整的成功與否，直接關(guān)系到鋼鐵工業(yè)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

　　【圖】中國(guó)廢鋼利用還有很大的發(fā)展空間（圖片來(lái)源：中證網(wǎng)）

　　現(xiàn)如今，我國(guó)長(zhǎng)流程煉鋼為主的格局難改，盡管以電弧爐為主的短流程煉鋼有所恢復(fù)，但相比起來(lái)，電爐依然不占主要地位，因而國(guó)內(nèi)廢鋼仍然有很大的潛在市場(chǎng)。中國(guó)電爐煉鋼發(fā)展緩慢，大致有如下兩個(gè)外部原因：

　　一是我國(guó)尚未走完工業(yè)化時(shí)代，因而廢鋼積累量少；

　　二是國(guó)內(nèi)電力成本高：中國(guó)工業(yè)電價(jià)平均0.687元/千瓦時(shí)，高出美國(guó)約53%，考慮增值稅抵扣的因素，仍高出美國(guó)31%以上。

　　此外轉(zhuǎn)爐改電爐動(dòng)力不足的重要原因之一，是中國(guó)大多數(shù)鋼廠的高爐和轉(zhuǎn)爐設(shè)備是在過(guò)去10-15年新建的現(xiàn)代化高效、節(jié)能設(shè)備，平均爐齡僅為8年左右，短期內(nèi)將其替換為電爐，不但對(duì)企業(yè)是巨大的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，而且經(jīng)濟(jì)回報(bào)也是個(gè)未知數(shù)。

　　但就上述“短板”而言，目前也有了可喜的發(fā)展：

　　一是鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能成果顯著，過(guò)剩產(chǎn)能為電爐煉鋼提供了充足的原料儲(chǔ)備；

　　二是我國(guó)的電力體制改革推進(jìn)，相關(guān)行業(yè)電價(jià)在調(diào)整中降低，進(jìn)一步降低了電爐煉鋼的成本。此外，在環(huán)保政策約束下，發(fā)展短流程優(yōu)勢(shì)明顯。

　　以上分析表明，我國(guó)電爐煉鋼正迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇期。若抓住機(jī)遇大力發(fā)展短流程電爐鋼，可逐漸改變長(zhǎng)流程煉鋼對(duì)鐵礦石依賴的格局，同時(shí)防止出現(xiàn)國(guó)內(nèi)既需要大量進(jìn)口鐵礦石，采用高能耗、高排放工藝生產(chǎn)鋼鐵，又將大量具有高綠色生態(tài)價(jià)值的廢鋼資源出口海外的不合理現(xiàn)象。

　　【圖】限制廢鋼應(yīng)用4大因素正在改善（圖片來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)）

　　3

　　廢鋼2018年回顧和2019年展望

　　經(jīng)歷了廢鋼2017年內(nèi)外“冰火兩重天”后。2018年的廢鋼價(jià)格呈現(xiàn)出一些新的特點(diǎn)，茲列如下：

　　價(jià)格窄幅震蕩

　　【圖】MySSpic廢鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)（圖片來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng)）

　　縱觀2018年，廢鋼市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)2次明顯回落。第一次是年初，因需求遲到、庫(kù)存激增，引發(fā)恐慌性拋盤，成品材價(jià)格大幅下挫，拖累廢鋼市場(chǎng)表現(xiàn)；第二次是11月份，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，宏觀面偏悲觀，引發(fā)成品材與原材料集體下跌，廢鋼自然也難逃跌勢(shì)。

　　廢鋼與螺紋鋼價(jià)差正趨于合理化

　　【圖】螺紋鋼與廢鋼價(jià)格走勢(shì)（圖片來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng)）

　　毫無(wú)疑問(wèn)，廢鋼與螺紋鋼之間整體呈現(xiàn)出“正相關(guān)性”的特點(diǎn)，即螺紋鋼價(jià)格上漲，廢鋼價(jià)格也上漲，反之，亦如此。2017年螺紋指數(shù)與廢鋼指數(shù)價(jià)差均值為2181，2018年為1905。最高時(shí)相差2824，最低691。正常情況下差1200-1400之間，截止12月21日，螺紋指數(shù)與廢鋼指數(shù)價(jià)差均值為1550，正趨于合理化。

　　國(guó)外與國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格倒掛狀態(tài)居多

　　【圖】國(guó)外廢鋼與國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格走勢(shì)（圖片來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng)）

　　上圖所示，美國(guó)與中國(guó)廢鋼的價(jià)格，美國(guó)以重型重熔廢鋼為例，中國(guó)以張家港的重廢為例，國(guó)外廢鋼價(jià)格與國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格倒掛狀態(tài)居多，2017年倒掛393.28元/噸，2018年倒掛76.37元/噸，其中2018年12月份倒掛最高，為362.76元/噸。

　　廢鋼進(jìn)口量較2017有所下降

　　【圖】2018中國(guó)廢鋼進(jìn)口量走勢(shì)（圖片來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng)）

　　正是因?yàn)閲?guó)外廢鋼價(jià)格與國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格倒掛狀態(tài)居多，2018年我國(guó)廢鋼進(jìn)口量一直處于低位。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年1-12月份，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口廢鋼233萬(wàn)噸，2018年1-9月份只有157萬(wàn)噸。即使按照每月20萬(wàn)噸來(lái)核算，依然低于去年水平。

　　2019年的廢鋼走勢(shì)如何？

　　可以從供需和政策兩方面來(lái)分析。

　　供給方面：

　　預(yù)計(jì)2019年國(guó)內(nèi)廢鋼產(chǎn)生量將會(huì)繼續(xù)提升，但增速或有放緩，廢鋼產(chǎn)生量將在2.4億噸左右。主要是因?yàn)椋?/span>

　　第一、全國(guó)棚改開工規(guī)模的逐年減少，廢鋼毛料的產(chǎn)出量減少；

　　第二、地產(chǎn)銷售趨弱、貿(mào)易摩擦等因素影響，2019年機(jī)械、汽車、家電等制造業(yè)用鋼需求增速或?qū)⒎啪彛?/span>

　　第三、2019年環(huán)保治理工作將繼續(xù)推進(jìn)，廢鋼回收及加工企業(yè)開工受限，因此廢鋼資源偏緊格局延續(xù)。

　　需求方面：

　　2019年我國(guó)廢鋼需求量還會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，但增速或有放緩，廢鋼需求量或在2億噸左右。主要是因?yàn)椋?/span>

　　第一、2019年我國(guó)環(huán)保方向不變，藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)將進(jìn)入攻堅(jiān)期，在環(huán)保督查常態(tài)化及持續(xù)高壓的情況下，我國(guó)電弧爐將繼續(xù)保持較高的投產(chǎn)速度，這將繼續(xù)拉動(dòng)廢鋼需求的提升；

　　第二、由于長(zhǎng)流程鋼企環(huán)保得到了極大的提升，各地天氣狀況也明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2019年對(duì)長(zhǎng)流程鋼廠的限產(chǎn)力度不會(huì)太大，目前廢鋼使用量基本已經(jīng)處于鼎峰，2019年長(zhǎng)流程企業(yè)的用量不會(huì)出現(xiàn)太大的波動(dòng)。

　　政策方面，增值稅下調(diào)，對(duì)廢鋼產(chǎn)業(yè)影響幾何？

　　今年3月的全國(guó)人大會(huì)議上，總理宣布，我國(guó)增值稅基本稅率將由目前的16%降至13%，10%降至9%，保持6%不變，確保所有行業(yè)稅負(fù)只減不增，繼續(xù)由三檔向兩檔邁進(jìn)。那么減增值稅對(duì)廢鋼產(chǎn)業(yè)鏈具體影響幾何呢？下面我們就來(lái)分析一下。

　　假定廢鋼現(xiàn)在不含稅價(jià)格100元，在16%增值稅背景下，鋼廠需要給供應(yīng)商116元，供應(yīng)商擁有地方返稅50%的情況下，實(shí)際支出成本為100+8（國(guó)庫(kù)）+8*50%（地方）=112元，獲利4元。

　　改為13%增值稅后，鋼廠需要給供應(yīng)商113元，供應(yīng)商擁有地方50%返稅情況下，實(shí)際支出成本為100+6.5（國(guó)庫(kù)）+6.5*50%（地方）=109.75，獲利=113-109.75=3.25元，單噸獲利減少0.75元。但同時(shí)，由于支出減少了112-109.75=2.25元，整體算下來(lái)獲利=3.25+2.25=5.5元。

　　所以這么算下來(lái)，鋼廠在采購(gòu)這一塊，省了3元，含稅供應(yīng)商多掙了1.5元，散戶基本沒(méi)有影響。

　　但在實(shí)際操作中，鋼廠為了保證貨源供應(yīng)，吸引散戶供貨，往往會(huì)公布一個(gè)參考稅點(diǎn)（譬如沙鋼為10.8%），讓散戶清楚含稅供應(yīng)商的采購(gòu)成本支出=貨物價(jià)值+稅點(diǎn)支出，這樣最大限度的保障源頭供應(yīng)商的利益，吸引貨源聚集。這也是廢鋼行業(yè)，含稅價(jià)和不含稅價(jià)進(jìn)行換算時(shí)，常用的票點(diǎn)為10-11%，而不是按照票面16%的主要原因。

　　那么，隨著增值稅下調(diào)，鋼廠對(duì)供應(yīng)商的含稅合同價(jià)，也將會(huì)下調(diào)，從而導(dǎo)致含稅供應(yīng)商的利潤(rùn)不會(huì)增加，而供應(yīng)商收散戶的不含稅廢鋼，價(jià)格可能也不會(huì)有太大變化。整體來(lái)說(shuō)，增值稅下調(diào)，對(duì)于鋼廠和含稅供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，能降低成本、加強(qiáng)周轉(zhuǎn)，對(duì)散戶基本沒(méi)影響。這點(diǎn)在增值稅從17%下降到16%的時(shí)候，其實(shí)已經(jīng)經(jīng)過(guò)驗(yàn)證了，彼時(shí)對(duì)于多數(shù)廢鋼加工商來(lái)說(shuō)，并沒(méi)有感受到太多的變化。

　　4

　　近年來(lái)，廢鋼如何“撬動(dòng)”鋼鐵市場(chǎng)？

　　由于廢鋼是跟隨鋼材的定價(jià)機(jī)制，從2016至2018年，影響鋼材價(jià)格的變動(dòng)的最重要部分是利潤(rùn)的變化，也是整個(gè)黑色行業(yè)價(jià)格變動(dòng)的核心邏輯。

　　2017上半年去除中頻爐后，鋼廠普遍延續(xù)低轉(zhuǎn)爐廢鋼比的習(xí)慣、延續(xù)電爐加入高鐵水原料比例的習(xí)慣，短期上造成把廢鋼轉(zhuǎn)化正鋼材的產(chǎn)能不足，使得電爐利潤(rùn)大增。

　　長(zhǎng)期來(lái)看轉(zhuǎn)爐和電爐回收廢鋼的產(chǎn)能是足夠的，只要克服了2017年去中頻爐后短期的廢鋼回流不暢，在長(zhǎng)期加工產(chǎn)能充足，廢鋼資源量緩慢增長(zhǎng)的情況下，把廢鋼加工成鋼材這個(gè)環(huán)節(jié)上不會(huì)有豐厚的利潤(rùn)，因此長(zhǎng)期上電爐利潤(rùn)有回歸到低位的動(dòng)力。同時(shí)，從2017上半年開始，電爐利潤(rùn)趨勢(shì)性下降，雖然中間有波動(dòng)，至2018年底回歸接近于零的微利，也就不難理解了。

　　【圖】2014—2018國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格、廢鋼價(jià)格、生鐵利潤(rùn)和電爐利潤(rùn)（圖片來(lái)源：一德期貨）

　　既然長(zhǎng)期上電爐利潤(rùn)有維持微利的預(yù)期，那么廢鋼價(jià)格的變動(dòng)，會(huì)依附于鋼材價(jià)格的變動(dòng)，形成被動(dòng)跟隨的定價(jià)機(jī)制。同時(shí)由于缺少?gòu)U鋼期貨等衍生品的金融屬性，缺少市場(chǎng)預(yù)期變化快速調(diào)節(jié)預(yù)期價(jià)格的機(jī)制，價(jià)格跟隨速度不會(huì)很及時(shí)，這個(gè)機(jī)制解釋了為什么在2017年下半年和2018年，電爐利潤(rùn)短期跟隨鋼材價(jià)格變動(dòng)。

　　對(duì)于目前廢鋼的供需情況，撲克智咖，上海燊研和浙江源一物資總經(jīng)理施猛于4月2日總結(jié)：

　　今年廢鋼供應(yīng)偏寬松一些。短期沒(méi)有新增的電爐產(chǎn)能，現(xiàn)有的產(chǎn)能也沒(méi)有創(chuàng)新高，而長(zhǎng)流程廢鋼消耗比例自去年11月份之后有所下降，廢鋼需求與去年同期相比也有下降。

　　與鐵水成本相比，目前華東華北地區(qū)鐵水2200-2300 部分高更低一些，重廢價(jià)格2300-2400不含稅，綜合成本220左右與鐵水相當(dāng)，但理論來(lái)講廢鋼有損耗，利潤(rùn)一般情況下廢鋼的成本應(yīng)比鐵水低200以上鋼廠才有可能多用廢鋼，前期廢鋼用不合適造成鋼廠打壓其價(jià)格降低成本。

　　另外，16增值稅降到13 ，稅點(diǎn)下降也體現(xiàn)在含稅價(jià)格下降上面，以沙鋼為例，第二次降四十，但客戶實(shí)際到手不含稅價(jià)格并未下降或者僅小降（扣稅點(diǎn)不同）。應(yīng)該來(lái)說(shuō)這一輪下降或由于鐵礦價(jià)格大漲而暫告段落，電爐目前利潤(rùn)相對(duì)也比較好而價(jià)格下跌后 長(zhǎng)流程鋼廠也有一定的需求空間，短期廢鋼價(jià)格以穩(wěn)為主，中旬或有反彈的可能。

　　5

　　誰(shuí)有資格加工廢鋼？

　　為推動(dòng)廢鋼鐵資源綜合利用工作深入開展，加強(qiáng)廢鋼鐵加工行業(yè)管理，規(guī)范廢鋼鐵加工行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為，促進(jìn)廢鋼鐵加工行業(yè)科學(xué)健康可持續(xù)發(fā)展，2013年以來(lái)，工業(yè)和信息化部節(jié)能與綜合利用司分六批公布了符合《廢鋼鐵加工行業(yè)準(zhǔn)入條件》的企業(yè)名單，由于改名、合并、重組、撤銷等各種情況，目前有254家企業(yè)擬符合準(zhǔn)入條件。因篇幅所限，全部的企業(yè)名單就不列出了，下面這張圖給出了全國(guó)主要廢鋼一級(jí)供應(yīng)商的分布：