2018年，PVC市場供需基本面表現(xiàn)良好，去庫存較為理想，為行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展提供了有利條件。回顧全年，PVC價格維持在6200~7400元/噸區(qū)間震蕩，價格重心較2017年上移。對于今年PVC整體走勢，筆者認為，PVC市場有下行預期，但仍有一些利好因素。
一是宏觀預期偏空， 但政策松動可抵制下行壓力。
PVC作為大宗原材料，價格走勢受國內(nèi)外宏觀形勢影響極大。2018年12月中國制造業(yè)PMI為49.4%，比11月回落0.6個百分點，并跌破榮枯線。2019年經(jīng)濟增速雖仍有可能進一步放緩，但財政、貨幣政策放松加碼預期升溫，從而可對沖經(jīng)濟放緩的部分壓力。另外，從供給側(cè)來看，今年采暖季后全國鋼廠高爐開工率并沒有太大變動，這表明各地對環(huán)保要求不再“一刀切”，環(huán)保限產(chǎn)影響減小，這將對PVC市場帶來一定支撐。
二是市場供應寬裕，落地產(chǎn)能或打折扣。
2019年，國內(nèi)計劃新增PVC產(chǎn)能約186萬噸。另外，盡管環(huán)保趨嚴大方向未變，但禁止“一刀切”的差別化錯峰生產(chǎn)，亦加大了PVC存量產(chǎn)能出現(xiàn)邊際放松的可能性。
不過，部分新建裝置可能不會如期投產(chǎn)，實際落地產(chǎn)能或許要打折扣。近幾年PVC新增產(chǎn)能受環(huán)保等政策影響，審批程序日益嚴格;多數(shù)新增產(chǎn)能并沒有配備相應的電石裝置，一旦PVC產(chǎn)能增速超過電石增速，則可能出現(xiàn)原料供應缺口。此外，行業(yè)景氣周期進入尾聲，行業(yè)利潤偏低也將制約新增產(chǎn)能的擴張速度。
三是房地產(chǎn)市場走勢微妙，下游需求預期分化。
PVC下游產(chǎn)業(yè)鏈貫穿房地產(chǎn)的不同周期，與房地產(chǎn)市場息息相關。受棚改貨幣化收緊以及去庫存紅利消退等因素影響，房地產(chǎn)銷售增速下滑。不過，現(xiàn)時房地產(chǎn)變數(shù)在于2019年因城施策后，調(diào)控力度邊際寬松，或有望減緩房地產(chǎn)下行的陰霾;另一方面，隨著地產(chǎn)投資進入下行周期以及中美貿(mào)易摩擦對出口影響的加劇，基建投資在托底2019年經(jīng)濟中的重要性加大，對PVC需求或有小幅的拉動空間。
綜合來看，2019年PVC價格運行區(qū)間或下移，但波動范圍將繼續(xù)收窄，預計價格將在6000~7000元/噸區(qū)間運行，而這也是上下游企業(yè)普遍認為相對合適的價格區(qū)間。
